如何看待当前的市场？-百检网

近期，国内棉市掀起一波降价风潮。山东某大型纺企先后五次下调皮棉到厂价，目前3128级皮棉价格跌至152 0173 3840元/吨，较上周五（11月21日）下跌400元/吨，内地纺企随之相继降价。新疆站台提货价目前在14200-14400元/吨，运至山东、河北的成本价在14700-14900元/吨，较上周五下跌200元/吨，新疆轧花厂、棉商反映成交冷清。期货市场方面，近期郑棉CF1501合约、CF1505合约均在152 0173 3840元/吨下方运行，ICE期棉在60美分/磅下方波动，市场悲观氛围较浓。

本年度，国内棉花着实坐了一次“过山车”，棉花行情如此大起大落，是我们不愿意看到的。笔者认为，近期棉价大跌的原因主要有以下几点：

1、供应增加。11月中旬以来，新疆手摘棉、机采棉集中上市。据了解，截至25日新疆地区棉花加工已完成263余万吨，入库239.9万吨，已接近总产量的66%（总产以400万吨计算）。如果加上200型企业、非“目标价格试点改革”企业、纺企加工厂生产的棉花，预计新疆棉花至少已加工完成300万吨。

2、产量和消费量不平衡。三年收储时期，加工的棉花绝大部分进入国储库，库存压力在国家。如今若按600万吨的产量，60万吨的月消费量来计算，12月底后将有600-60╳3=420万吨变成社会库存，等待2015年1-9月消费。那么这420万吨将由纺企、棉企、棉商共同来分担。我们知道，近些年纺企由于资金及经营情况方面的压力，多数坚持随用随买，所以，大部分库存压力还是轧花厂及棉商那里。尤其是进入11月中下旬，棉花加工量明显高于销售量，轧花厂眼瞅着库存持续增长，难免不惆怅。

3、棉花质量不尽人意。有一个事实必须说清楚。那就是下游企业对新疆机采棉、对内地棉花的抵触心理。本年度，棉价下跌始于11月上旬，而此时正是新疆机采棉、内地棉花大量上市的高峰期。为何？纺企认为，机采棉纤维偏短（多在27毫米，26毫米的占20%以上）、马值偏低（C2占30%左右），不利于纺纱。而内地棉混等混级及三丝问题严重，尤其今年黄河流域、长江流域在棉花生长期天气状况不佳，造成棉花颜色、纤维长度、马值等指标不达标。

笔者认为，11月底至2015年1月上旬国内棉价的主流方向是下跌，不过跌幅不会太大。其原因，一是产量被高估。随着收购加工的推进，新疆棉花产量逐渐浮出水面，业内大多认为今年新疆棉450万吨的产量或被严重高估了，预计在400万吨一线。而今年内地产量下滑30%左右已无悬念。这样算下来，2014/15年度，中国棉花总产应该在600万吨左右。至于国储库存，预计在纺企“无米下锅”之前，国家不会轻易抛出。二是“好棉”难求。据新疆企业反映，近期新疆手摘棉销售仍比较顺畅，价格相对平稳。而且大多数轧花厂的高品质手摘棉已被内地企业订购一空。截至26日，新疆长绒棉站台137级价格仍在26500元/吨一线，价格坚挺且成交顺畅。另外，近期港口美棉、澳棉畅销，贸易商多数断货，12月25日之前的几个船期也已被提前预订。三是企业挺价。国内一些大型棉商、轧花厂表示将坚持棉花报价不变，坚持目标价格，给市场带来些许支撑。