[今日看棉]滑准税税率调整对市场影响的猜测-百检网

    12月11日财政部官方网站发出“……对关税配额外进口一定数量的棉花继续实施滑准税，并适当调整税率，以保证国内棉花市场供需基本稳定”的消息后，业内人士对政策将如何调整非常关注，2012年财政部网站于12月17日发布的2013年确定关税调整方案和公式，预计近几日2014年如何调整的*终版本也发布在即。市场目前传闻*多的是下调滑准税税率，那我们就根据市场一些传闻来分析一下如果下调滑准税税率对市场会有何影响吧。
    **，如果*高税率40％下调有何影响。目前笔者听到的版本中，其中一项是由40％下调至20％。那我们就来看看，如果下调到20％的影响大不大。

    影响不大？何解？——如上图，按照2013年的滑准税公式计算，约55美分及以下的棉花滑准税率为40％，约71-73美分及以下的棉花滑准税率为20％。有一个前提是中国企业进口以中高等级棉花居多，低等级棉花占比不高。而按照现在国际市场的实际情况，ICE棉花期货在80美分左右窄幅波动，棉花现货价格除印度棉在此基础上多数升水1000-2000点之间，印度棉目前升水300-600点间不等，整个市场上低于80美分的中高等级棉花是基本没有的。所以，在滑准税公式变动不大的情况下，即使税率下降到20％，按照当前的棉花价格行情，对市场并没有太大影响。我国现在以152 0173 3840元/吨进行抛储，对国际市场的棉花价格是一种支撑，除非是外棉现货价格再下跌20美分，才有可能进一步刺激滑准税税率大幅下调后的采购兴趣。
    影响大？何解？——这主要是从价差方面来分析。目前外棉价格从滑准税下折算相比国内棉花要低出4000元/吨左右，如果滑准税率进一步下调，企业采购外棉的成本将进一步减少，对于有配额的企业而言优势明显要比拿不到配额的企业大，纺织企业之间的竞争将更大。
    其次，我们来看看调整*低税率有何影响。市场也有传言称政府可能会调整从量关税价格。2013年当完税价格高于14元/公斤时，适用从量关税，每吨570元，这也相当于滑准税的*低税率为4％。如图，按照2013年公式计算约103美分棉花是征收从量税的。目前能达到100美分以上棉花，棉花等级较高。所以，如果*低税率下调，对于价格较高的棉花进口有利。
    笔者认为，*高税率如果下调，从理论上将更有利于偏低价格和偏低等级棉花的进口。*低税率越低，将会越利于高等级棉花的进口。
    以上仅是针对市场传闻进行的分析，滑准税公式会否调整，税率*终如何调整，具体政策如何我们还需要等待。

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