所谓棉花"堰塞湖",即中国政府对棉花进口采取配额制并以一定价格不限量敞开收储国内棉花,而今年全球棉花呈供大於求态势,国内收储价远高於国际棉价,价差一度逾4,000元人民币之巨,引发国内高价棉花乏人问津,国外廉价棉花则受制於有限的进口棉配额而只能滞纳在中国港口,用棉企业则叫苦不迭.
本周初中国国家发改委官员的政策号令一出,郑商所棉花期货立刻如脱缰野马向上突破,不仅如此,受益於抛储即将终结、收储如约开秤,且年内停止进口棉等利好政策,多数市场人士认为,在今年底前棉花下跌可能性几乎没有,逢低入市做多棉花几无风险.
中国国家发改委经贸司处长张显斌本周稍早称,进口配额问题今年暂时不研究,储备棉投放本月底截止.
不过,市场人士坦言,由於缺乏基本面的支撑,国际棉价将因供需矛盾加剧而继续下滑,享受政策红利的中国棉市"小慢牛"距离顶部的空间亦相对有限,国家收储棉花的价格20,400元人民币/吨就是其难以逾越的"天花板",与目前主力合约报价相距约500元左右.
因此,中国投资者选择棉花"小慢牛"*好仅作为策略选择,棉花後市更多呈现一种缓步上坡的疲态走势,获利空间较小,而这亦将损伤部分投资者的热情.
"棉花现在是下跌的空间被封杀了,但上涨应该是很慢的,很疲的一个过程,很难有连续的上涨,做也挺难做的,"海通期货资产管理部负责人王克强称.
但他也强调,从操作策略上看,破位往下走的可能性比较小,跌到区间下沿的时候买入一部分也是可以的,未来棉花走势料是一个平缓的上升通道,获利较难.
亦有乐观者认为,既然慢牛格局已定,无论现货还是期货,低点买入棉花就能盈利.
"现在期货近月合约价格在每吨19,000多元,现货价18,600多,买进去就可以,纺织企业买现货就可以."上海中
尽管受制於实体经济需求疲弱以及棉花丰产预期,国内外棉花期价在5月初均破位下挫,国内棉花期价亦跌至收储价下方,但国内调控政策给了国内棉花有效支撑,令棉价始终高出国外棉价,比如洲际交易所(ICE)指标12月期棉.
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