棉花产业链扫描

　上周国内外PX、PTA价格变化表

　　上周，PTA价格继续弱势下跌，但跌幅有限。宏观形势继续恶化，大宗商品普遍下跌，PTA现货市场再现恐慌情绪，看空情绪浓重，部分贸易商开始缩手观望，市场交投清淡，成交稀少。目前，市场现货货源较集中，行情下跌较快，贸易商持货惜售，而个别聚酯工厂按需补货，成交价格始终在7300—7350元/吨，跌幅有限。虽然周四晚央行宣布降息，但周五开盘期货大跌，现货交投也十分清淡，PTA价格重心进一步下移至7152 0173 3840—7200元/吨，市场对后市明显缺乏信心。

　　利差分析

　　上周PX暴跌后小幅振荡反弹，从周初的1235美元/吨反弹至周末的1258美元/吨，涨幅23美元/吨。外盘PTA出现大跌，周跌幅为32美元/吨，外盘PTA亏损扩大至58.86美元/吨左右。内盘PTA弱势下跌，周跌幅190元/吨。内盘PTA利润也持续下降，上周初利润为115元/吨，周五已经亏损191元/吨左右。

　　负荷动态

　　宁波三菱60万吨PTA装置于6月8日下午重启，其余装置检修状仍未结束，总体看，当前PTA企业开工负荷为86%，较上周上升3%。聚酯工厂方面，由于上周个别聚酯工厂生产减量，总体开工负荷小幅下降至83%。

　　本周展望

　　宏观系统风险仍将施压商品市场，原油继续下跌，PX重心下挫，下游涤丝产销低迷，PTA市场看空情绪浓重。预期本周PTA将继续阴跌。

　　棉花

　　上周国内外棉花价格变化情况

　　国内棉花现货市场维持弱势，虽然上周后半周期货反弹，棉花报价有所企稳，但是整体成交重心依然小幅下移，纺企采购意愿未有明显改善，目前观望居多。

　　内外棉价对比

　　上周，国内棉价继续小幅走低，纺企对国内棉采购意愿不强，加之山东、河北、河南等地纺企因行情持续不景气，借农忙放假停工较多，整体上棉花成交依然没有起色，无法支撑价格反弹。上周初，外棉现货价格一路走低，国内外棉花价差一度突破5000元/吨，近两日因外棉强势反弹才有所好转。

　　而进口棉价格上周也经历了下探回升过程，周初因前一周五美棉跌停，不少进口棉商纷纷较大幅度下调CIF主港报价，但之后又随着美棉反弹而有所上调。以7、8月装运巴西棉M 1-1/8为例，当前CIF报价一般在84美分/磅左右。本周滑准配额价格继续上扬，成交基本在3200元/吨左右。

　　中印棉价对比

　　上周初印度s-6棉价大幅跳水，折人民币价格一度到10000元/吨大关，周末由于美棉期货反弹，印度棉价略有反弹，目前与国内价差为8805元/吨。目前6、7月装运的印度s-6 1-1/8 CIF报价一般在83美分/磅左右，折滑准税清关价格14300元/吨。

　　国内棉纱市场

　　上周，国内棉纱价格继续小幅走低，下跌略有加速。在这种状况下，纺企亏损加大，一些小纺企关停传闻增加。因前期棉纱价格累计跌幅小于原料棉花，短期内仍有补跌风险，且下游需求未有改善，后市难言乐观。

　　后市简评

　　预计现货市场近期虽然可能有所企稳，但是弱势难改。郑棉期货短线继续大幅下跌概率不大，可能维持宽幅振荡。