下调势在必然，整体依旧高位

 当前棉花的走势是半个市场因素和整个宏观调控加另外半个市场因素力量之间的斗争，从现阶段的整个市场来看，利多因素主要有以下几点

一：棉花供求情况，尽管今年全球范围内2010年度美国、印度、巴西等主要产棉国大幅增产，全球棉花产量2511万吨，比上年度增加336万吨；消费量2507万吨，比上年度增加47万吨；可供出口资源846万吨，比上年度增加75万吨。但是由于2010年度国际棉花期初库存下降较多（908万吨，比上年度减少281万吨），供求状况虽比上年度有所改善，但仍处于紧平衡状态。

二：新花距离大量上市还有一段时间，这段时间内的天气状况不确定，此外由于今天前期北方干旱，南方阴雨天气影响，今年棉花质量较往年下降严重。目前整个内地市场三级花基本上没有。而郑棉交割棉主要是以328B为标准的，因此就出现了国家政策偏空但郑棉却离奇上涨的情况，尤其是1011合约更是上涨1152 0173 3840元/吨。期货的上涨一定程度上刺激了现货价格的走高，但是就两个月期限看，郑棉下调可能性*大。

三：棉农惜售，棉商抢购的情况在很多地区存在，而且近期在汉川、襄樊等地区还出现了跨区域收购的情况，来着山东、河南的一些棉商纷纷收购当地籽棉，而且在收购的时候不论水分、衣分的收购，对于当地籽棉价格的上涨起来很大的刺激作用。籽棉价格的上涨直接导致了皮棉现货、期货及电子撮合价格的走高，而皮棉现货、期货及电子撮合价格的涨势反过来又助长了籽棉价格的上涨。*终棉花价格到了一个高度风险的位置。

四：炒作资金的存在，虽然棉价的走高有其必然原因。即国内外供求形势的变动、期末库存的减少和天气因素等。但是当棉花价格高于18000的时候，游资炒作及部分企业囤积居奇因素的存在便成为了棉价上涨的一大“助力”。

相对应的目前整个市场的利空因素则主要有以下几种，

一：国家宏观调控政策，26日国家有关部门针对当前新棉上市时间晚，棉价运行过高的情况提出了一个新增40万吨抛储的计划。按照目前的抛储规模，40万吨棉花预计将在十月下旬抛售完毕。届时新棉正好大量上市，新旧棉接轨就会较为顺利。同时今日发改委在谈及“保持2009年度棉花总量平衡 市场平稳运行”时针对性的提出的四项措施（保持棉花总量平衡，加强新疆棉调运，保持市场平稳运行，积*推进棉花流通体制改革）对面稳定当前的棉价也具有很大作用。

二：市场价格规律的存在，价值规律告诉我们价值决定价格，供求影响价格。目前的高价棉花显然已经超过了棉花自身价值量的大小，更多是受供求或者炒作的影响，那么这种严重偏离价值规律的行情必然会引发市场的高度不稳定，后期市场下调的概率*为显著。

三：下游行业尤其是纺织服装行业的消化能力有限。内销方面，1-8月份虽然保持良好势头，但是纺织原料、人工成本大幅上涨对于9-12月份服装的销售挑战*大。对外出口方面，1-7月份服装出口额增加20%，但这主要还是纺织品价格上涨所带来的增加，在销售量方面增加有限，此外人民币升值、世界经济前景待定等因素的影响。下半年纺织服装出口形势不容乐观。下游行业整体消化能力*为不佳。

四：三是化纤将替代部分棉花需求。过高的棉价会促使纺织企业多使用化纤原料，从而减少棉花需求，抑制棉价上涨。2003年度就出现过棉价暴涨后又暴跌的情况，对棉花和纺织行业的健康发展十分不利，这样的教训应该汲取。

综上所述，近期棉花走势将会有一个下调的过程，但是考虑到目前国家仅有30万吨储备棉，后期收储概率较大以及国家对于保证棉农利益，稳定棉花生产的需要。这个价格下调的幅度不会很大。