本周（4.13-4.17）棉副产品滞销性强油厂操作谨慎-百检网

    本周（4月13-17日），大豆及豆类产品期货行情再度走弱，拖累棉油、棉粕续跌，其它棉副产品也均呈弱势格局，棉籽加工亏损加剧，市场经营仍不理想。以下为一周综述及节后棉副市场因素分析和行情展望。
     棉副市场一周综述
    一、本周棉籽市场行情简述目前轧花厂开机低位，棉籽供给趋缓且有限，油厂采买难度扩大化。本周棉籽北方市场报价持稳为主，南方局部地区价格略有下滑。棉副产品行情走低，油厂棉籽压榨难有盈利情况下，原料询采持续压价，但当前市场棉籽货源逐步减少，受此支撑，棉籽报价止住下滑，呈现企稳态势。本周内棉籽市场交易量有限。山东聊城地区油厂进购新疆棉籽主流到厂1.14元/斤，周环比下滑 1.21%，周同比下滑高达16.18%。湖北黄冈地区油厂仅收购本地棉籽，厂家持续压价，收购到厂均价1.044元/斤，周环比下滑0.57%。
    二、本周棉油市场行情简述目前棉油供给充足，局部地区棉油交易价格探向低位。周内棉油市场稳中向下滑落。主因油脂市场偏弱运行，另外在棉壳、短绒需求亦是不容乐观，下游询采积*性不高，但油厂顾忌压榨亏损，仍是持稳为主。目前，主产区山东地区三级棉油周均价环比回落0.61%，较去年同期下跌23.60%。尽管南方地区油厂惜售心态偏重，在弱势的需求环境下，社会库存逐渐推高，部分企业走货积*性增强，而下游仍是低价询单，市场交易价格稳中滑落。湖北局部地区三级棉油出厂在4500元/吨左右，而市场主流报4600-4650元 /吨。
    三、本周棉粕市场行情简述饲料市场需求向好，但低价豆粕拖累局部地区棉粕市场回落。周内棉粕市场涨跌互现。北方地区棉粕企业加工集中，市场供给偏强，基于全球大豆供应不断增加，利空国内饲料市场，豆粕现货市场大幅收跌，在两者间替代偏弱的环境下，局部地区回落报价以保障走货平稳。目前，山东聊城地区油厂40%蛋白棉粕在供给有限的格局中，周均价环比持平，较同期下跌16.55%；46%蛋白棉粕则回落20-40元/吨。南方地区油厂开机零星，棉粕货源有限，近期随着水产需求回暖，下游询采增加，42%蛋白棉粕交易价格稳中略涨，主流报2420-2450元/吨。
    四、本周棉短绒市场简述终端需求偏弱，而短绒市场供给充足，市场交易价格继续向下偏移。本周北方精制棉级棉短绒市场报价弱势企稳，南方短丝普纤级棉短绒报价略有下滑。南方地区短绒货源供应尚可，需求受限情况下，油企下调短绒价格以刺激出货。山东聊城地区油厂棉短绒出厂主流报价3100元/吨左右，周环比下滑0.93，周同比上涨 1.64%。湖北地区油厂开机低位，厂家短丝普纤级棉短绒主流报价2557元/吨左右，较上周下滑2.59%。
    五、本周棉壳市场行情简述菌类养殖市场需求疲软，棉壳企业拉低报价刺激销运，但实际成效较难凸显。周内菌类养殖市场景气度偏低，南、北地区棉壳市场表现差异性强。北方地区棉壳市场自上周回落后，下游采买积*性略有提升，交易稍有好转。目前，山东地区中壳中绒的棉壳报152 0173 3840元/吨左右，周均价环比回落2.99%，较去年同期下跌 17.51%。南方地区棉壳市场报价则继续向下滑落，主因油厂在惜售、观望过后，现货供给不断增强，而下游拿货并未出现好转，湖北局部地区磨盘的小壳长绒棉壳*低出厂降至1680元/吨，主流报1720-1750元/吨。
     棉副市场因素分析以及行情展望
     一、市场因素分析供应方面的变化：（1）皮棉销售不佳，轧花厂操作积弱，棉籽市场供给吃紧，多数油厂反映棉籽加工仅可持续至4月底至5月初。（2）油脂饲料市场需求将制约棉油、棉粕走势，若需求延续不佳，两者表现或是不容乐观，在走货滞销的环境下，社会库存将攀向高位。替代品市场影响预期：（1）尽管油厂压榨利润收窄，开机率下降，但豆粕供给趋宽，利空棉粕市场。在棉籽供给有限的环境下，后期棉粕供给难放量，两者间的理性替代或将逐渐收窄。（2）尽管棉油与豆油替代大于 1000元/吨，处于理性替代当中，但油脂市场需求显现疲态，为刺激走货，两者间价差有继续扩大的趋势。下游需求方面变化：（1）处于传统淡季，油脂市场乏善可陈，棉油需求或是难有实际好转。（2）畜禽类养殖利润稍有提升，南方水产需求亦是逐渐回暖，在棉粕供给相显有限的格局当中，市场交投或有增量。（3）尽管棉籽供给有限，但精制棉、化纤市场需求疲软，导致棉短绒滞销性强，现货供给充足，短期或是难寻重大利好，需求或延续弱势。（4）逐渐行入传统淡季，且利润空间有限，菌类养殖需求难有好转，或继续疲态运转。
    二、棉副市场展望棉籽货源供应逐步减少，或支撑其价格止跌企稳，传统的销售淡季利空油脂市场，而棉油、豆油供给充足，尽管两者间替代理性，但在有限的需求环境下，交投难尽人意，短期或震荡盘稳；随着天气回暖，水产养殖逐渐发力，提振饲料市场需求，而棉粕供给相显有限，短期或持稳运行，抗跌性偏强；棉短绒终端需求尚未回暖，短线市场或延续盘整；棉壳货源供应尚可，下游刚需询采下，行情或持稳为主。

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