一、推动近期国内豆油现货行情止跌反弹的因素：
1、美盘大豆一度震荡小反弹，给现货市场带来支撑。
因市场担忧南美大豆产量。巴西农业部下属的国家商品供应公司(Conab)预计2014/15年度巴西大豆产量为9330万吨，低于上月预测的 9460万吨。这提振美国大豆市场人气。考虑到近来巴西卡车司机和阿根廷农户罢工频繁，南美新收大豆到港口的运输形势存在不确定性，也进一步支持了豆价。 截至上周四(12日)，CBOT大豆5月合约收盘在990.50美分/蒲式耳，较985.00涨5.5美分/蒲式耳。
2、全国豆油库存较低，现货供应紧张，油厂抗跌心理较强。
目前商业库存在72.95万吨左右，该库存水平较近年较低水平，较春节前80.5万吨下降9.38%，较去年同期的97.8万吨降24.85万 吨，降幅为25.41%。而天津及广州地区豆油现货供应较为紧张，广西地区不少工厂目前也以执行前期合同为主，预计供应紧张格局将延续至3月下旬。而由于 棕榈油价格过高，目前买家趋向于采购豆油，令豆油现货市场表现抗跌。
二、受上述两点因素推动，本周国内豆油大多止跌反弹，但反弹幅度不大，且少部分地区仍延续了上周的跌势。
目前豆油市场仍有一些利空因素抑制行情走势，主要有：
1、美盘豆油及大连盘油脂回落，抑制现货行情涨幅。
上周，美农公布的月度供需报告意外偏空，且巴西扩大收割、巴西卡车司机罢工基本结束以及美元走强，合力削弱美国大豆出口前景。而美元汇率飙升， 原油下跌，周度出口销售数据下滑，买豆粕卖豆油的套利活跃。打压外盘豆油一直处于下跌态势。上周大连盘油脂期货也滞涨跟跌，截止13日，大连盘豆油主力 152 0173 3840合约收5496元/吨，较5656跌160元/吨，大连盘棕榈油主力1505合约收4970元/吨，较前一周5100跌104元/吨。
2、原料供应充裕，油厂开机率大增。
国储进口豆向四家压榨企业轮库量或达到130-150万吨，3月份大豆到港量也在495万吨左右，高于市场预期，原料充裕，且压榨利润良好，刺激本周油厂开机率大增，已处于超高水平。
3、原油走势疲弱，利空大宗商品市场。
美国能源信息署(EIA)周三稍早发布的数据显示，美国*近的EIA原油库存增幅放缓至451.2万桶，但库存总量仍然刷新纪录高位，市场持续 担心美国库存持续增加之际，美元陡然走强，令持续低迷的原油市场遭受更大打击。截至上周四，纽约商业交易所4月份原油期货价格收于每桶47.05美元，较 前一周49.61美元跌2.56美元/吨。
4、后续到港大豆数量较大，成本较低。
4-6月份进口大豆到港总量预计达到1850万吨左右，加上国储进口豆的定向轮储的150万吨左右，原料基本充裕。鉴于南美大豆升贴水低于美 豆，未来2-3个月南美低成本大豆将集中到港，且后面到港的南美大豆成本价格较低，在3050-3150元/吨，目前大豆压榨利润仍较好，低成本大豆到港 使得豆油具备下行空间。
三、后市展望。
综上所述，全国豆油库存偏低，不少油厂现货供应紧张，为现货行情提供底部支撑，近期豆油现货逆市反弹。不过，美豆基本面依旧不佳，全球大豆供应 充裕，加上南美大豆即将集中上市，且随着本轮南美罢工的结束。另外，国内方面，随着油厂开机率大增着豆油供应量也增增加，豆油库存将重建，而需求仍处于节 后淡季，预计豆油现货继续反弹力度有限，未来或将跟盘震荡回落。操作上，保持谨慎，暂维持轻仓操作为宜。
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