外围多空相恃　棉粕相对稳定

　　一、利多因素

　　1、 豆粕期货先期大涨，提振现货行情

　　节后开班，大连盘期货豆粕跳空上涨，刺激现货行情，3月3日至沿海地区豆粕价格至3050-3152 0173 3840元/吨，较节前上调230-270元/吨。在豆粕行情上涨刺激下，棉粕价格稳中有涨，各地上涨幅度在50-100元/吨。

　　2、 节后棉籽货少价坚　支撑棉粕行情

　　节后开班后，轧花厂少有开工者，棉籽开班后价格稳中上涨，各地涨幅在0.02-0.03元/斤一线，尽管4号后滞涨走弱，但因货量较少，持价意 愿较强。十五过后，轧花厂启动者不多，棉籽库存量严重不足，尽管下游棉副产品行情不能支撑，棉籽仍难有大的下跌空间，进一步支撑棉粕行情。

　　3、 油棉厂开工率增加不多 棉粕货少支撑

　　因棉籽货少难收，节前油棉厂为规避风险，少有存货者，轧花厂、中间商囤积棉籽量也不大，且节后低价惜售，使油棉厂无籽加工，棉粕节前库存量不大，节后更无出货压力，尽管下游采购商谨慎拿货，但货少优势仍较明显，支撑油棉厂提价信心，棉粕短期内对比豆粕表现跟涨难跟跌。

　　二、利空因素

　　1、 开工率提高

　　随着时间的推移，油厂开工率提升，豆粕供应量将逐步增加，油棉厂开工率尽管相比往年较低，但对于缩小的采购量仍可满足需求，棉粕在难有“缺货”利多影响下不得已随行就市，行情难以独立特行。

　　2、期货滞涨回落 制约上涨行情

　　自3月3日始，大连盘豆粕期货滞涨回落，拖累现货行情。豆粕由高位回落至2980-3080元/吨，较3月3日高位回落70-90元/吨，棉粕滞涨，局部小幅回落，幅度在10-30元/吨。

　　3月10日，各地棉粕具体报价如下：山东省40%蛋白棉粕报价2300-2400元/吨，较节后高位局部下调30-50元/吨;河北省40%蛋 白报价2450-2480元/吨，持平，成交少量;河南省42%蛋白报价2460-2480元/吨，40%蛋白报价2350-2400元/吨，局部高位下 调50元/吨;湖北省42%蛋白棉粕报价2400-2480元/吨，持平，成交少量;陕西省报价2400元/吨，有价无市;江西省报价2450元/吨，持 平，有价无市;山西省报价2380元/吨，有价无市。

　　3、 下游养殖业复苏缓慢