外盘跌宕起伏三大粕平稳为主

    7日连粕小涨，国内豆粕现货稳中有涨。但是，南美丰产压力，美豆技术反弹难持久，国内油厂开机率仍高企，豆粕库存压力渐增，豆粕反弹力度也不大，短暂反弹后仍有回落风险，仍抑制饲料原料行情。
    一、三大粕平稳为主
    1、豆粕：7日，豆粕稳中涨10-20。
    沿海豆粕主流价格3080-3220元/吨一线，部分较昨日涨10-20元/吨，其中天津3152 0173 3840-3180元/吨，山东 3110-3180元/吨，江苏3180-3220元/吨。巴西天气干燥炒作暂支撑美豆反弹，豆粕也暂企稳并小反弹，但南美丰产担忧随时可能再现，美豆反 弹空间不大，且油厂开机率超高，豆粕库存增速加快，豆粕现货反弹力度不大，注意防范短暂反弹后再回落风险。在操作上，建议不过分追涨，前两天已经逢低补库 的可暂观望。
    2、菜粕：菜粕价格行情大多稳定，局部涨跌互现。
    7日，湖北地区国产200型菜粕价格在2200-2250元/吨（蛋白35-36%），较昨日持平。安徽地区国产200型菜粕价格集中在 2250-2300元/吨，较昨日持平。江苏地区200型菜粕价格集中在2250-2350元/吨（蛋白35-36%），较昨日持平。湖南常德地区国产菜 粕出厂报价2300元/吨（蛋白36%），较昨日持平。辽宁营口某公司菜粕出厂报价2400元/吨，较昨日持平，成交可议。广东广州地区贸易商出售加拿大 双低菜粕报价2360元/吨，较昨日跌20元/吨。
    3、棉粕：7日，棉粕多持稳。
    黄河流域40%蛋白棉粕出厂报价在2300-2450元/吨，长江流域42%蛋白棉粕出厂报价在2400-2600元/吨，新疆产区 42%蛋白棉粕出厂报价在1850-1900元/吨，较昨日持平。6日晚美豆及今连粕止跌反弹，7日-8日豆粕现货跟涨20-40，及棉油厂压榨亏损尚未 改，力挺价格，支撑棉粕暂保持相对平稳。但1月大豆到港量仍庞大，大豆油厂开机率将提升，豆粕库存渐增，而畜禽养殖需求偏弱，豆粕反弹力度不足，买家入市 仍谨慎，短线棉粕反弹也乏力。
    二、市场利多匮乏，蛋白饲料难翻大浪
    1、进口豆大量到港。
    自2014年11月中旬以来，国内进口豆到港量恢复增加。海关数据显示，11月份中国进口大豆604万吨，为同期*高水平，较10月的 410万吨激增 47%。市场预计12月到港量应达到750万吨-780万吨，这将再次创下同期历史纪录。如确认，则2014年大豆进口量将首次突破7000万吨。初步预 计1月份到港量将达到700万吨，2月和3月份到港量也将达到550万吨左右的水平。由此可见，未来三个月国内大豆供应将保持充足。进口豆如期大量到港导 致港口库存和油厂开机率再次攀升。截至1月5日，主要港口进口大豆库存攀升至 520万吨，较11月末增加50万吨。由于近期油厂大多执行前期合同及部分港口卸货延续，豆粕库存压力暂未全面显现，现货价格也表现相对坚挺。但随着节后 开机率的继续提高，国内供应压力将继续加大，价格下行风险亦将增加。
    2、养殖市场弱势难改。
    自2014年10月中旬以来国内猪价回落速度加快，年末前市场延续下跌。元旦节日消费亦未能起到救市效应。在猪价回落同时，生猪养殖利 润、猪粮比也于年末前再次回落至盈亏平衡线附近。生猪存栏量方面，农业部统计数据显示，目前生猪存栏总量在4.47亿头左右，为2014年7月份以来*低 水平。市场初步统计12月生猪存栏量环比及同比仍继续下滑。预计随着春节前出栏和屠宰量的增加，2015年1月份生猪存栏量会继续下降。2014年多数养 殖企业亏损严重及对疫情频发担忧将抑制后期补栏，2015年上半年生猪存栏难有显着恢复。生猪存栏数量持续下降将导致豆粕、棉粕消费量下降。因此，饲料需 求仍不及预期乐观，需求对蛋白饲料的提振有限。
    另外，国内经济下行风险仍较大，经济进入缓慢去杠杆化进程，低通胀风险加大，这些也会影响整体商品包括蛋白粕的需求增长。