纺织服装行业周报：二季度中高端消费继续向好

行情回顾：本周大盘呈调整走势，全周沪深300指数上涨0.17%，创业板指数下跌0.78%，纺织服装行业下跌1.21%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌0.41%和2.26%。个股方面，部分优质制造类公司表现较好，也有前期涨幅较大的新股和转型股出现回调，我们覆盖的罗莱生活、鲁泰A、孚日股份、奥康国际和探路者等取得不错的收益。

海外要闻：（1）Coach正式全面要约收购KateSpade。（2）UltaBeauty新财年**季度利润大增40%，计划新开100家门店。（3）Victoria’sSecret维多利亚的秘密5月同店销售止跌，母企LBrands恢复增长。（4）私募基金Kohlberg2.4亿美元收购消费品巨头NewellBrands冬季装备部门。

A股行业与公司重要信息：（1）5月22日-27日储备棉轮出情况：储备棉轮出成交平均单价约152 0173 3840元/吨，较上周增加222元/吨，折3128价格16551元/吨，上涨292元/吨。（2）晨光文具：子公司晨光科力普收购欧迪办公网络技术有限公司****股权。（3）奥康国际：公司员工持股计划存续期即将于2017年12月8日到期。（4）探路者：公司拟聘任强炜为集团新任总裁。（5）九牧王：全资子公司参股公司财通证券IPO申请获审核通过。（6）星期六：公司拟与琢石求玉、时尚锋迅共同投资设立杭州佳时凡神投资合伙企业，首期规模为人民币3030.30万元，公司认购2500万元；拟成立全资子公司北京奥利凡星信息技术有限公司，以推动时尚IP孵化运营平台的建设。（7）多喜爱：因控股股东质押的部分股份触及警戒线，公司股票自6月2日起停牌。（8）本周消费类公司投融资情况：①精酿品牌熊猫精酿获1.19亿元A轮投资。②姜茶品牌十四行诗获1200万元Pre-A轮投资。③自助健身仓抖吧获数百万元天使轮投资。④旅游平台够旅游获3000万元Pre-A轮投资。

本周重点报告：孚日股份动态跟踪：网易严选与*生活专利争议的背后：消费升级离不开国内优质制造龙头。

本周建议板块组合：七匹狼、歌力思、孚日股份和跨境通。上周组合表现：孚日股份2%，雅戈尔0%，跨境通-1%，七匹狼-2%、歌力思-4%。

投资建议与投资标的

本周纺织服装板块继续跟随小指数出现明显的下跌，仅有部分绩优股与主题概念股表现相对抗跌，目前纺织服装板块经过持续调整，PE（TTM）已经从*高的63倍下降至33倍，接近历史平均31倍。短期来看，周五证监会下发4家IPO批文，核发数量较前期有所减少，在一定程度上对短期市场有正面影响，预计对成长股与中小市值标的有所提振。从基本面来看，今年至今中高端消费延续回暖态势，我们*新跟踪的中高端男女装与珠宝首饰在4/5月都维持了前期不错的增速，出口制造受益于人民币同比贬值（上半年更为明显）与下游需求弱复苏保持平稳增长，大众品牌表现相对疲弱（二季度有所改善），我们预计17年行业都将延续这一趋势。在市场风格进一步向行业龙头集中的过程中，高股息率、低估值、高成长的消费白马股具备更高的防御性与投资价值，我们建议更加关注自下而上个股基本面的改善，未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑：（1）快速成长、低PEG的公司，主要推荐跨境通（002640，买入）、歌力思（603808，买入）、南*电商（002127，增持）、搜于特（002503，增持）。（2）总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司，推荐七匹狼（002029，买入）、九牧王（601566，买入）、富安娜（002327，买入）。（3）主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司，推荐海澜之家（600398，买入）、森马服饰（002563，买入）、雅戈尔（600177，增持）、鲁泰A（000726，增持）。（4）消费升级过程中相对稀缺的优质供应商，建议关注伟星股份（002003，增持）、孚日股份（002083，买入）、华孚色纺（002042，未评级）。

风险提示：国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

    更多内容请关注中国百检网（www.baijiantest.com）