棉花现货的有效供给量不足　棉花期价有望继续强势

6月以来，郑棉价格先跌后涨，呈现V型走势，昨日期价盘中更是创出阶段新高。截至收盘，郑棉新晋主力1701合约收报于13570元/吨，涨370元或2.8%。业内人士表示，近期，受棉花政策面、外盘表现坚挺、现货价格上涨、市场供需等因素的综合影响，郑棉价格走势趋强。当前，储备棉主导棉价市场走势，预计在抛储政策改变前，棉花现货的有效供给量将继续不足，再加上部分企业囤货推波助澜，期价有望维持相对强势。

　　“近日，棉花期价主要是受政策预期变动影响。”国信期货研发部侯雪玲表示，月初时市场传言棉花抛储量将增加且国产棉检验将加快，但随着时间推进，传言并没有证实，相反棉花抛储无法满足现货需求，导致现货越发紧张，因此期价展开修复性上涨。

　　而美国商品期货委员会(CFTC)*新报告显示，截至6月14日当周，对冲基金及大型投机客持有棉花多头仓位87955手，空头仓位41239手，净多头仓位连续五周增加至46716手，创逾5个月高位。

　　中信期货分析师王燕认为，近日，郑棉期价走势趋强，主要受内外盘因素联动影响。外围方面，印度棉花价格持续走高，美棉价格前高65美分附近争夺激烈；国内方面，储备棉日度投放量保持在2万吨-3万吨的水平，成交率依然保持高水平。

　　与此同时，本月以来，现货市场棉价保持坚挺，棉花流通资源处于历史较低水平。数据显示，昨日中国棉花价格指数收于12686元/吨，上涨19元/吨；2227B级收于11745元/吨，上涨22元/吨；2129B级收于13005元/吨，上涨6元/吨。

　　目前来看，抛储政策依然是棉花市场关注的焦点。“当前阶段，储备棉投放主导棉价走势。具体影响因素包括日度投放量、出库进度等。”王燕表示。

　　6月13日，在德州召开的储备棉出库及配合公检业务流程培训会议上，中储棉总公司明确表示要保证储备棉轮出量。有贸易商表示，如果轮出量加大，郑棉上涨行情将受到抑制。按照现在纺织备货情况，预计到8月份时会集中采购棉花，届时可能会再次出现一波上涨行情。

　　“进入6月中旬，抛储并没有放量迹象，目前中储棉调整工作计划增加公检量，预期6月下旬可能见到效果，这也成为郑棉价格走势的主要压力之一。”侯雪玲表示，目前来看，政策方面不太可能有大的调整，6月已过半，国储棉仅成交22.4万吨，无法满足纺织企业用棉需求，如果6月下旬抛储不能切实放量，市场预期将再一次落空，处于弱势的郑棉可能再次反弹。

　　对于后市，王燕表示，当前阶段，储备棉主导棉价市场走势，如果储备棉投放保持现有水平，郑棉将维持震荡偏强运行。近日郑棉测试上方阻力位，增仓超4成，关注阻力位突破情况，建议短多操作。