指数周评：现货加速上涨后期走势有赖国家调控方向

上周（3.16―3.20），籽棉收购市场热度有所下降，周前期由于籽棉资源减少，籽棉价格居高不下；周后期部分企业停收，市场上籽棉收购量有所减少，价格略有松动，整体成交量有所下降。皮棉现货方面，纺织企业在前期的疯狂补库后，上周皮棉采购量开始下降，加之纱线行情不温不火，纺织厂就又恢复到了随买随用的状态中。面对纺织厂不看好后市的态度，棉花企业似乎并不担心，部分企业甚至惜售。上周皮棉价格仍旧持续上涨，并且涨幅超过前一周。中国棉花价格指数（CC Index 328级）周均价为1152 0173 3840元/吨，较前一周涨95元；229级棉到厂均价12070元/吨，涨82元；527级为10290元/吨，涨64元。同期电子撮合温和上涨，重心继续上移，成交量增加，订货量减少，其中MA0906合同周均成交价12298元/吨，较前一周涨105元，为各合同涨幅之首。
一、上周回顾：
1籽棉收购：籽棉价格略有松动，备耕情况良好。
上周籽棉收购市场热度有所降温，市场成交量下降，价格略有松动。该周市场上除了竞拍到交储指标的400型企业仍在收购加工外，一些地区的200型小厂和部分400型企业已经停收。分析原因，主要是随着籽棉资源的减少，尤其是高等级籽棉资源减少，籽棉价格居高不下，皮棉价格上涨空间有限，加上近期纺企采购量下降，使得企业的利润空间下降，导致一些企业停收。上周末中国棉花收购参考价标准328级（36%衣分，10%水分）均价为2.43元/斤，仅较前一周上涨0.01元/斤。
目前各地春耕备耕均已展开，根据今年中央的指示，棉花良种补贴措施全覆盖，从目前已经进入备耕的省份看，良种补贴均已按照中央规定实施下去。另据农业部种植业管理司对今年全国春耕用种情况的了解，从供种情况上看，目前棉花可供种子总量为2亿公斤，余种0.6亿公斤，为供大于求，棉花种子价格较去年也略有下降。这在一定程度上也反映出今年棉花种植面积减少的趋势，目前各机构数据显示全国棉花面积减幅在13%-15%左右。
棉副产品方面：现货市场棉油需求好转，成交有所增加，但价格仍未出现大幅提高；棉粕需求依旧较好，出货顺畅，受电子盘提振，价格有持续小幅走强之势；周后期短绒市场需求放缓，下游采购欲降价，油厂大都低价惜售，成交量较前期有所下降。
2皮棉现货：现货市场缩量上涨，后市走势仍存争议。
上周，收储计划继续进行，计划收储98800吨，较前一周减少37700吨，实际有效成交88200吨。其中新疆46200吨，内地42000吨，新疆数量较内地数量增加4200吨。据统计，自本年度收储以来，因不符合规定成交无效的合同累计共48400吨。 截止上周末（20日），第三批收储已累计有效成交1356350吨。自2008年度收储开始以来，目前内地已累计完成收储计划1180950吨，新疆累计完成1394500吨。
上周皮棉现货市场涨势明显，涨幅较前一周有所提高，但是成交量不大，纺织企业因对后市信心不足，购买力下降，总体成交不活跃，稍显有价无市。调查获悉，纺织厂经过前一阵子的疯狂补库后，近期购棉量有所下降，主要原因是市场上近期纱线行情不温不火，纱线上涨幅度小，棉花涨价速度快，为了降低风险，一些纺织厂降低的棉花的采购量，有的企业甚至是不敢接用棉量大的单子。
随着收储的结束，近段时间市场进入了真空期，由于前景不明，市场上观望气氛浓厚，部分棉花企业看好后市，不断有提价现象；但也有一部分企业对后市信心不足，持减仓尽快兑现心理。不过近期市场传言国家将继续推出第四批收储计划，给存棉企业信心以很大提振，如果传言落实，预计后期棉价仍有不俗的涨势。
3电子撮合：扩量减仓，重心上移。
上周，电子撮合共成交39160吨，较前一周增加2680吨；订货量减少3740吨，累计订货41200吨。本周电子撮合重心上移，价格温和上涨，整体表现为近弱远强。其中合同MA0906成交量略有减少，订货增加，周均价为12298元，较前一周上涨105元，为上周*大涨幅。
从本周交易行情上看，五个交易日各合约均是涨多跌少，整体表现为持续走强。中、远月合同涨幅较大，6、7、8三月成交量减少，订货量大幅增加，远期市场成为关注焦点，表现活跃。目前近期合同MA0903周均价为12006元/吨，与中国棉花价格指数（CC Index 229级）基本持平。
本周电子撮合呈现以下特点：1、价格温和上涨，重心继续上移。本周各合同均价中幅上涨，中远月合同涨幅较大，整体表现为近弱远强。MD合同同样上涨明显，各合同涨幅超过百点，整体表现与MA合同相反，为近强远弱。2、成交量大幅增加。主要表现为近月3、4、5三个合同成交量大幅增加，尤以MA0904和MA0905两个合同成交量*大，为2420吨。3、订货量继续减少。除6、7、8三个合同订货量增加外，其余各合同订货量均大幅减少，其中MA0905合同减幅*大，为3100吨。
4国际市场：美元暴跌，大宗商品或会上扬。
上周，美欧股市继续震荡扬升，周后期美联储突然发力，引起美元连续2日暴跌，导致投资者转向大宗商品市场，带动大宗商品价格上涨。周后期ICE期棉大幅上涨，同期国际现货成交虽略现活跃，但尚未放量。该周，ICE期棉近期5月合约周均价为42.91美分/磅，较前一周上涨0.82美分/磅。同期国际现货呈现相同趋势， 其中Cotlook A指数周均价为51.31美分/磅，较前一周上涨0.64美分/磅。1%关税下折算为9026，低于中国棉花价格指数2568元；滑准税下折算为11726，高于国内132元。
Cotlook*新预测09/10年度全球棉花产量为2325.3万吨，较上月预测增24.6万吨，较本年度产量少0.8％。全球产量调增主要由于中国产量预测较上月增加25万吨，至725万吨。下年度全球消费为2292.3万吨，较上月预测减10.7万吨，但仍比本年度高出1.6％。
二市场展望：
本周第三批收储计划有望完成，近期市场上传闻将会有第四批收储计划，这使得皮棉现货在企稳的基础上继续小幅上涨。预计下周皮棉现货或将成为焦点，收储结束或是将会有新的收储计划，这都将会成为皮棉现货价格升降的一个分水岭。纺织企业并不看好后市，同时表示如果再次实施收储，棉花价格将会被推高，本就资金紧张的纺织企业又将如何购棉，这成为了一个矛盾，所以纺织厂对棉花后市看空的居多。
上周末，钢铁和汽车的振兴计划出台，预计纺织振兴规划也是守望在即。目前业界争论的焦点是出口退税率能否提高到17%，业内人士均是盼望能提高到17%这一点上，但是部分专家并不看好提高到17%。专家认为其理由有两个，一是财政部可能以资金缺乏为由拒绝；二是目前出口退税5866亿占2008年增值税的32%，这个比例已然过高，因此不可能无限制补贴。而近期我国的进出口情况仍然呈现下跌趋势，纺织作为劳动密集型产业尤为突出，所以出口退税率能否提高到17%成为近期市场关注的焦点。