弱势整理“五一”后或现转机

　　上周（4.21-4.25）， 国内现货市场依旧成交清淡，行情整体延续了前一周的弱势整理格局。纺织企业虽然购买不活跃，但原料库存已明显降低；轧花厂收购加工基本结束，大部分加工厂开始检修机器，以备下年度使用；截止目前，尚有存棉的棉花企业依然不在少数，由于行情的弱势难涨，部分棉商信心受挫，产生轻仓心理。中国棉花价格指数（CCIndex328级）周均价152 0173 3840元/吨，较一周涨9元；CCIndex229级为14365元/吨，跌3元；CCIndex527级为12652元/吨，涨3元。同期电子盘震荡走低，其中电子撮合主力合同MA0807周均价14423元/吨，跌214元。
　　一、上周回顾：
　　1、现货市场：弱势震荡，再现分歧。
　　近期，持续低迷的棉花销售现状令一些棉商寝食难安。毕竟一年的心血，而随着时间的推迟，棉花持仓成本以每月百元以上递增，成交价格却迟迟难涨，个别品级甚至小幅下降。前期坚定看涨的棉花企业心里开始打鼓，一些产生轻仓心理，但也有一些较有实力的棉商悄悄透露，因为本年度收购数量有限，如果棉价下滑到心理价位，将囤入据为已有，以备青黄不接时抛售。究竟卖与不卖？棉商内部已开始出现分歧。
　　上周棉花市场集中体现以下特点：一是纺织企业随用随买，但库存明显下降，一些企业配棉告急；二是轧花厂基本结束收购加工，检修机器，为新年度作业作准备；三是大风降温天气对新棉可能产生影响，从目前调查情况看，新棉上市可能推迟1-2个星期。
　　2、电子撮合：放量增仓，震荡探底。
　　上周全国棉花交易市场商品棉电子撮合共成交59840吨，较前一交易周增加5400吨，增幅9.9%，订货量增加2300吨，这已是订货连续第二周上升，累计订货105040吨。
　　该周撮合展仓交易较为明显，其中远期合同MA0808、MA0809、MA0810新增订货均在千吨以上。
　　经过前一周的整理后，上周电子撮合成交行情再次大幅走低。其中主力合同MA0807*高价14640，*低14341，周均价14423，较前一周跌214元。近期合同MA0807走势相对平缓，均价14077元/吨，较前一周下跌27元，已低于国内同等级现货288元。
　　3、国际市场：美元指数反弹，期货价格继续走低。
　　上周受外围谷物大跌，美元指数反弹等因素影响，美国纽约棉花期货继续探低。其中5月合约周均价跌破70美分，为69.62美分/磅，较前一周跌3.46美分。不过，据CFTC（美国商品交易管理委员会）*新公布的基金持仓报告，截至4月22日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单63227张，较前一周减少398张；空单9915张，减少1571张。净多单53312张，增加1172张。有关方面分析，基金对棉花市场仍然看好，价格合适仍存在大举进入可能。
　　跟随纽约期货的走势，上周国际棉花现货也波动走低。其中Cotlook A指数周均价74.91美分/磅，较前一周跌2.02美分，1%关税下折人民币13516元/吨，滑准税下折人民币14028元/吨。前者低于中国棉花价格指数293元，后者高于价格指数219元。
　　另据美国农业部报告，4月11-4月17日美国净签约出口本年度陆地棉37059吨，较前一周增加22%；装运58899吨，较前一周减少9％。中国当周签约进口陆地棉5239吨，比前一周大减52%；装运19391吨，较前一周减少22%。
　　二、市场展望：
　　随着时间的推迟，棉花市场内购销双方心态正发生微妙变化。一些棉企意欲轻仓出局，释放心理压力，一些棉企摩拳擦掌，意欲低位介入囤积，以备后市之需；纺织企业的境况则大体相同，由于没有长期订单，资金依旧短缺，不敢大量储备，坚持随用随买。整体而言，市场依旧偏弱，但也不乏一些利好因素，需要业内引起关注。
　　一是收购加工结束，市场内流通的可供资源减少，后期棉花可能会渐趋集中；二是五月份纺织企业进入旺季中的旺季，需求可能增加，同时也不排除增加库存储备的可能；三是尽管广交会成交不理想，但出口增速下降已引起有关方面注意，而纺织品是出口创汇的大户，为了稳定市场，不排除出台激励措施的可能；四是归根结底，对人民币升值加速的预期是纺织企业不敢签订长期出口订货的关键所在，人民币升值过快弊大于利，国家会不会给一个相对稳定的货币信号来平稳市场值得期待。