成交清淡弱势中隐现生机

　　上周（12.10-12.14）国内棉花现货市场继续弱势盘整格局，整体成交清淡，行情平稳为主。棉花企业因为对后市的看法不同，销售态度出现两*分化。中国棉花价格指数（CCIndex328）周均成交价152 0173 3840元/吨，较前一周跌7元；国内229级棉到厂均价14191元/吨，跌17元；527级12445元/吨，跌6元。同期，电子盘以弱势下滑为主，重心继续下移。其中电子撮合近期合同MA0712周均价13763元/吨，较前一周跌101元，已低于国内同等级现货428元。
　　一、现货市场：存棉企业两*分化，市场继续疲弱格局。
　　上周国内现货市场整体成交清淡，行情疲软。纺织企业下游订单不景气，资金周转困难依旧是困绕整个棉纺织产业链的关键所在。据报价纺织企业反馈，目前纺织企业非常“难过”，本来是旺季，却惨淡经营，回笼资金又全是承兑。只能寄希望于明年的1、2、3、4月份的“双纱”旺季来临。“双纱”一年就这么四个月热销，平时都是生产出来压库存。现在没有钱，只能减少开机，紧缩生产。据调查，目前江苏省许多中小纺厂，开机率不到50%；另一方面尽量减少采购，使原料库存降至*低，不过这样做却存在着“断顿”隐患和风险。
　　与此同时，承兑汇票依旧是上周棉花购销主要的结算方式，对此售棉企业虽不情愿，但也是无奈的选择。上周作为售棉主角的棉花加工企业、轧花厂鉴于自身的资金情况、及对后市的看法销售意愿明显两*分化。一部分对后市看空的，加大了棉花的销售力度，棉花库存基本兜售一空；而对后市看多的，虽然对迟迟不见好转的纺织市场也很着急，但囤货心理较为强烈，基本惜售不卖。
　　上周，棉副产品行情稍有好转，油料加工厂收购积*性回升。随着棉籽价格的小幅反弹，籽棉收购成本有所下降，轧花厂收售利润趋增。该周中国棉花收购参考价（328级）平均为3.014元/斤，加工后平均成本12966元/吨，较前一周下降56元 /吨。
　　二、电子撮合：缩量减仓，弱势探底。
　　上周电子撮合共成交56960吨，较前一周减少4760吨，减幅8%。其中主力合同MA0803成交量减幅明显，较前一周下降幅度达到17%。订货量减少1080吨，累计订货79340吨。
　　上周电子撮合继续走低，各MA合同周均价跌幅54-101元/吨，其中主要合同MA0803 *高价14370，*低价14100，周均价14287，较前一周跌75元；已低于同期郑棉CF803结算价123元。
　　该周电子撮合主要体现两方面特点：一是缩量减仓；二是弱势下滑。整体看，虽然市场压力依旧，弱势未改，但目前水平已基本为生成仓单的成本价位，鉴于电子撮合的现货属性，笔者认为继续向下的空间已不大。
　　三、国际市场：利好频现，震荡反弹。
　　上周国际市场频频出现利好消息，外围谷物上涨，美棉出口大幅增加，而周末美国研究机构Informa认为2008/09年度棉花种植面积将由上一年度的1088万英亩大减15％到918万英亩，加重了对买盘刺激。多重利好影响下，上周国际市场期现货震荡反弹。
　　该周近期3月合约周均价64.97美分/磅，较前一周涨124点；5月合约周均价66.53美分/磅，涨119点。另据CFTC（美国商品交易管理委员会）*新公布的基金持仓报告，截至12月11日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单65219张，较前一周增加3133张；空单30919张，增加3041张。净多单34307张，增加93张。基金多单继续小幅增加。
　　在纽约棉花期货的带动下，上周国际现货波动上涨。其中Cotlook（亚洲）A指数周均价69.14美分/磅，涨0.94美分，1％关税下折算价格为13100元/吨，滑准税下折算价格13789元/吨，前者低于中国棉花价格指数周均价412元，后者高于国内277元。而据*新统计，12月17日进口棉价格指数FC Index M为69.98美分/磅，较上周五继续上涨0.64美分/磅，1%关税下折算价格为13256元/吨，滑准税下折算价格为13903元/吨，前者低于同日中国棉花价格指数264元，后者高于国内383元。国内外差价较前有所缩小。
　　另据*新美棉出口周报，截止12月6日这周，美国净签约出口本年度陆地棉80513吨，较前一周增加62％，较近四周平均增加69％；装运61961吨，较前一周增加29％，较近四周平均增加48％。中国当周签约进口本年度陆地棉20072吨，较前周大增110％，占当周美本年度陆地棉出口总量的25％；装运21183吨，增加48.7％。据统计，本年度以来中国累计签约美国陆地棉42.3万吨，装运35.7万吨，分别较去年同期高20.2万吨和19.2万吨。
　　二、市场展望：
　　上周尽管棉花市场疲滞依旧，但周后期在山东省某几家大型纺织企业上调接收购的带动下，冀鲁豫地区棉价出现小幅反弹。据本网对上调报价企业的监测情况，之所以上调价格，是因为维持原价根据进不到合适的棉花，小轧花厂出售的棉花一是数量不够，二是质量参差不齐，不三不四的棉花偏多，而大的棉花企业不提价根本不卖。纺织企业提价是被迫无奈的选择，还是高瞻远瞩，抢占先机，还需拭目以待。
　　另外，今日笔者电话采访消息，目前不少纺织企业接单量较以前有所增加，不过仍以小单为主，棉纱也好似有动销的迹象。元旦将至，虽假期较短，但对本已捉襟见肘的纺织企业却也存在一定考验。
　　近三个月以来，棉花进口低迷，新疆棉出运量低于去年同期，纺织消费持续以地产棉为主，市场上零散的资源日益减少，大的棉花集团囤积、惜售态度坚决，而一月份纺织企业棉纱销售将进入黄金旺季，持续疲弱的棉花市场前景似乎正一点点明朗。