资本搅动乳业竞合大变局专家建议：兼并以稳为主

　　近期，现代牧业、新希望乳业分别公告，新希望乳业拟以3.29亿元的价格认购现代牧业约2.76亿新发行股票，并处置质押股票约3.19亿股，预期配售及处置质押金额合计约7.09亿元，占现代牧业总股份的9.28%。交易完成后，双方将加强在上游原奶业务的合作。而对中国乳企来说，行业排名并不是身份的排序，是市场生存的需要。资本之手一直在用其特有的力量左右着中国乳业排名。

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　　在乳业专家宋亮看来，目前乳业正处于第二轮并购潮。**轮并购潮是在2011—2014年间，当时并购的主要目的是满足自身市场需求，实现“走出去”的目标。第二轮并购潮2017年已有趋势，2018年显现，并购的目的是满足自身的供应链体系，建立更有竞争优势的体系。两次并购潮，先是解决“有”的问题，再解决“优质”的问题。

　　实际上，进入2019年以来，乳业行业并购事件密集。3月18日，伊利宣布收购新西兰威士兰乳业合作社****股权。4月17日，河南科迪乳业有限公司欲购买河南科迪速冻食品有限公司****股权。4月22日，新希望乳业控股有限公司宣布收购福州澳牛55%股权。而*新的并购则发生在现代牧业与新希望乳业之间。

　　但这些并购案仅是“微澜”，不足以撼动整个乳品行业的座次排名。直到君乐宝脱离蒙牛宣布“独立”。6月30日，蒙牛在港发布公告，出售所持君乐宝乳业51%的股权，而在此前，君乐宝早已迈入乳业“百亿俱乐部”，直接威胁到了行业排名第三的光明乳业。

　　2017年，君乐宝乳业首次突破百亿大关，2018年销售额达到152 0173 3840亿元。按照君乐宝的目标，2022年将冲刺300亿元。反观2018年的光明乳业，全年营收209.86亿元，同比减少4.71%；归母净利润3.42亿元，同比减少44.87%，为2009年以来跌幅*大。

　　按照目前的发展节奏和速度，君乐宝超越光明应该只是时间问题。不过光明自2018年三季度换“帅”以来，市值大幅反弹跑赢大势。据一位资深人士表示，蒙牛和君乐宝的这笔交易定价在25倍市盈率上下，蒙牛还分得特别大额的股息，企业有息债务和未来巨大固定资产投资都留给了君乐宝。蒙牛退出君乐宝，相比恒天然退出贝因美，在操作上更有章法。虽然有地方政府支持，但君乐宝发展基于区位和竞争有较大不确定性，光明、君乐宝谁入中国乳业三甲值得期待。