上周（2.17-2.24）美国棉花市场评述

纽约期货：本周市场经历了一次大抛盘。这也是自去年夏天开始的这轮牛市中*大的一次回调。以上周五的叠加收盘*高价计算，短短几天市场暴跌了40多美分。我们对在这个时间段里期货市场如此动荡并没有感到太惊讶，尤其考虑到大多数被逼仓的空头都已经进行了平仓。
原油市场的上涨给其他商品价格带来了负面影响。投机商/基金认为高能源价格会阻止全球经济的增长，尤其对发展中国家，因而进行了大量抛售。纽交所再一次提高了初始保证金。正如我们上周提到的，高保证金以及市场的大量平仓清算使得市场的容量变小（持仓下降到18万手以下，比去年11月减少了7万手），这也就孕育了市场不规则以及随机性更强的交易模式。看看本周几个交易日的日内市场表现就可以证实这一点。
短期高点似乎已经形成，但还不能肯定本年的高点是否已经出现。除了外部市场的进一步发展，更多还取决于工厂如何对大量的5月和7月期On-Call合约进行定价。工厂们不应该等到*后一刻才来定价，而是应采用平均定价的策略。
技术分析：短期趋势呈现负面（中期仍为看涨）。价格在**回调区间（152 0173 3840-170）。结构性支撑在170，如果跌破，将至少会回落到160.00。阻力位在182.00，185.00，189.25以及195.00。

美国国会山农业委员会已经开始就2012年农业法案的结构召开听证会。现有农业法案将于2012年9月到期。这一立法涵盖了许多领域，授权政府对农业支持，保护，能源，进出口贸易，市场营销及食品援助。因此，对新法案的制定者来说并不轻松。这些将持续一整年的听证会只是完成这一重要立法的**步。在华盛顿，以目前的状况，所有事情都是摆在桌面上的，农业也不例外，要通过现有法案是不太可能的。直接影响棉农和棉花产业的问题可能是商品贷款计划中的一些变化，比如基础贷款利率的降低，甚至是取消对品质的溢价或贴现。其他方面可能的变化，也许是直接付款的减少或逐步取消，存储利息的取消，灾难免除，并重建农作物保险机制。2012是一个选举年，我们预期这将作为政治竞选中的一个热门话题，在下半年及明年逐步升温。（保罗?赖因哈特有限公司）