上周(6.18-6.22)美国棉花市场评述

　　NYK – 本周三纽期在早期的电子盘下挫70点后开始面临上行压力。基本面上没有爆出什么特别的消息，只是投机/套保头寸报告表明净多头头寸激增，但是市场很快就开始重振旗鼓，12月期曾一度摸高。投机空头平仓引发止损买单。缺乏贸易卖盘绝大部分原因是因为前期所说的贷款项下赎出棉花套保已经结束。本周接下来的几天，纽期处于盘整状况，本周12月期在低于*高点100点以下收市。下周一是7月期**通知日，但是到今日为止由于7月份合约持仓下降到7385份，因此没有耀眼的场面可以期待。还有，调整了的世界价格AWP过渡期已经结束下周五就要开始以新年度棉花报价来作为计算依据。
　　本周，纽约期货07年7月期涨97点，收于55.87（当周*高56.64，*低53.50）；12月期涨129点，收于60.97（当周*高62.17，*低58.45）。截至上周五，投机净多头率为23.1%，前一周为13.1%，截止6月15日净多头持有48513份合约（合480万包）。2006/07远东A指收于63.30，涨265点，2007/08远东A指收于66.25，涨205点。
　　美棉出口-–本周净出口230，300包。请关注两个关键市场：中国和土耳其，进口分别为124，000包和24，600包。本周装运继续增加出运达452，600包；如果能保持这个速度到7月31日那么年出口可达152 0173 3840万包。
　　美国植棉进度报告 – 到7月17日，棉花种植工作几近完成，达97%。天气状况稍有下降，好/良好天气达50%。本周受欢迎的降雨覆盖了三角洲地区和东南部部分地区。西德克萨斯周一也普降阵雨，接着就是高达100华氏度（摄氏37.8度）的高温天气。美国农业部将于下周五公布07/08年度植棉面积报告，而关于改种其他作物的面积以及在东南部干旱地区有多少亩地可以播种的问题，这份报告应该能够提供更好的指导。
　　美国2007农业法案 – 6月14日，美国众议院农业委员会主席公布了他的**份农产品议案并转交综合商品与风险管理委员会小组表决。经过了数周的听证准备后，管理委员会小组于周二投票表决，以18比0一致通过以2002农业法案为基础的农产品项目计划，同意再延长5年。这将维持农产品项目的结构不变，比如贷款利率，目标价格，直接补贴以及合法的补贴限额。此外，长绒棉也被建议列入该项目整体考虑。这儿有一些技术性的条款特别是对于棉花需要特别说明的，包括1〉让USDA建立贷款升贴水体系，使用现货市场考虑产地差异后的三年加权平均数据。2〉修改每周AWP的计算办法，尽量剔除地域差异。3〉对所有的细绒棉提供4美分的补贴。4〉2008到2011年度继续执行当前的仓储及相关补贴政策，到2012年废除。5〉允许CCC项下农产品持有者更多的选择权以及赎出的时间可以更晚一些等。由于财政预算额度的原因管理委员会小组对*后一条的规定适当推迟。以下是农业委员会和管理委员会小组对棉花项目给出的一些数字，可以和2002年农业法案的相关数字作一下比较：
　　　　　　2002农业法案　　　农业委员会　　　管理委员会小组
基本贷款　　　52.00 　　　　　　50.00　　　　　　　52.00
直接补贴　　　6.67　　　　　　　6.67　　　　　　　　6.67
目标价格　　　72.40 　　　　　　70.00　　　　　　　 68.61
　　表决以后的农产品议案又回到农业委员会手中，他们宣称因为他们需要核查一下政府年度预算案所以需等到7月4日国庆节之后才能将此事再提上议程。管理委员会小组（包括10名民主党会员和8名共和党会员）对农业委员会和众议院表明了一个强烈的信号：其会员高度一致同意该议案。但是我们应该清楚万里长征刚刚开始**步：距离该法案*后被送达总统手中并签署成为法律还有很长的路要走。
　　展望 – 由于投机商大量的多头头寸以及缺少实际的需求，纽期上涨动力有限。但是我们期待着6月29日美国农业部公布的棉花播种面积报告能够引导市场的下一步走向。保罗•赖因哈特有限公司