棉花周评（6.5-6.9）：重心上移，内外棉蓄势待发

本周国内外期货棉主力换月结束，市场走势渐趋稳健，期价整理重心不断上移，市场等待基本面的进一步明朗化。
郑棉本周维持5月初以来平台高位整理，技术形态上对平台的突破并未彻底完成，但出现逐步上移迹象，市场多空分歧不断加剧，主力由CF607合约移至CF608合约，9月合约周末大幅增仓值得关注，周成交46152 0173 3840手，持仓累计51834手较上周增4208手。主力CF608合约周一大幅高开14670元，当日冲至一周*高14700元，此后期价维持震荡走势，连续K线图呈明显的上升趋势，周*低14550元，周末收于14650元，较上周末上涨60点。
纽约期货棉冲击高点遇阻，继续展开蓄势整理，7/12月合约顺利完成移仓，市场关注点逐渐转移至美棉新花的产需上面，同时基金逐渐增持多单，预计未来走势更趋稳健。12月合约周一开盘57.88美分，受技术上长期阻力线58.50美分的压力，以及美元汇率反弹影响，周二周三展开回调，*低至57.00美分，周四美棉签约向好，期价继续上涨，12月收盘58.13美分，较上周末上涨25点。
国际市场本周基金表现活跃，同时美棉可谓是愈益“轻装上阵”：**，本周二纽约期货交易所公布美棉基金持仓状况，报告显示截至6月2日一周，基金净多持仓大幅增加9.5个百分点，净多持仓接近19万手，这也是基金自5月初以来第二次大幅增持净多持仓（5月12日一周增持8.02个百分点，连续4周后首次翻为净多），同时从5月12日至26日的三周内，基金净多始终维持在1％左右，观望占据主导，而本周公布的大幅增持净多基本反映了基金的投资动向；其次，与国内棉相比美棉目前尽可谓一身轻松：①期货盘面套期保值卖盘压力逐渐减小，前期市场关注的CCC贷款项目下棉花大量赎出压力得以缓解，目前得到数据截至5月底，CCC项目下库存棉花仅48.71万吨，考虑到目前已经历2周时间，套保卖盘保值力度基本结束；②市场对新年度行情充满憧憬，截至6月4日美棉种植进度虽好与去年及近5年平均水平，但棉花现蕾率为8％，均低于去年和近5年平均水平，棉花的优秀比例也低于往年同期水平，另外目前美国得州棉区土壤干旱化程度加重，今年主产区孟菲斯棉花病虫害有所加重，急需灌溉及除虫管理，市场对新年度产量表示担忧，今晚的USDA报告也会有所体现。当然目前国际商品市场行情普遍处于回调阶段，美元反弹压力等宏观形势对美棉上涨造成潜在的阻力。
国内市场方面，纺企与棉商的僵持格局有打破的迹象，国内基本面逐渐向好，预计期货市场包袱的缓解将制约行情发展。目前国内纺织企业仍采用随用随买策略，但力度已经明显减弱很多：从纺织企业集中的浙江、江苏以及山东地区反映，由于配额的日趋紧张以及企业前期进口外棉的不断消耗，且在配额发放无望之下，已经开始有意识的增加地产棉采购力度，但资金是其面临的现实问题；其次，棉商虽仍在遭遇银行还贷压力，但心理上已占据上方，普遍认为现货下跌可行性逐渐减弱，未来将稳中攀升，而且从历史价格来看，每年的7月份是行情*有可能发动的时期，量价都会出现转机，从反映国内现货市场的中国棉花价格指数来看，在长时间连续下跌后本周企稳，6月8日当天上涨21点达14063元；期货走势需要注意的是，同期主力本应是9月的合约却迟迟难以增仓，8月合约成为了目前的主力合约，仓单以及新年度棉花价格考虑进入投资者关注的视野。(首创期货提供)