冲高回落，期价继续区间震荡（07.11-07.15）

　　本周郑棉期货冲高回落，期价上冲宣告无效，继续回落近期整理平台位展开震荡，成交放量，本周累计成交608348手，较上周末增102792手，持仓累计99200手。主力CF510合约开盘152 0173 3840元，当日及接下来的一个交易日期价突破5月份以来的高点14685元，*高冲至14825元，两个交易日成交急剧放量，周三受美盘跌停影响，期价放量下跌，当日成交57474手，前两日新进多单陆续平仓出局，当日期价低开200多点，创一周*低14430元，周四、五期价上行受到5日均线压力，维持14500-14600之间窄幅震荡，收于14520元，较上周末收盘下跌70点，周线收出带长上影的阴线.
　　纽约期货主力12月合约在上周上冲57美分/磅上方遇阻后，本周开盘55.25美分，周二市场受美国农业部大幅调高全球及中国本年度的期末库存，期价全线暴跌，将54美分上方平台全部跌破，期价继续回落至5月底以来的地位整理平台50-52美分之间区域震荡，周三周四小幅收阳，期价技术图形上冲存在较大阻力。
　　本周对国际市场影响*大的事件是周二美国农业部公布的7月份全球预测报告，此次报告是自1994/1995年以来再次调整全球库存报告，其中报告将本年度期末库存较6月份调增58万吨至220.6万吨，进口调减11万吨为130.6万吨，而05/06年度产量调增10.9万吨为566.1万吨，进口调减21.8万吨为304.8万吨，期末库存大幅调增56.6万吨，为214.7万吨。受此利空消息刺激，当日纽约期货交易所公布的基金净多持仓增加也并未能给市场带来利多刺激，纽约期货出现少见的全线暴跌局面。周四美国农业部公布的美棉出口周报，截至7月7日的一周，美棉出口签约较上周末缩减近55%为3.24万吨，大大低于市场预期；而装运量增至7.73万吨，较上周增加34%，主要原因在于目前较高的STEP2补贴。
　　中国国内市场基本面矛盾凸现：*新公布的国内纱、布产量再次创历史新高，理论上纺织用棉量较市场前期预期的数据偏高；采访了解到，当前棉花市场上下游矛盾不断突出：一方面可流通棉花现货资源量不断减少，河南、河北多数地区已经出现紧张局面，另一方面下游纺织企业每况愈下，7月11日前后美国已经正式提出对我国非针织衬衫，棉织及化纤制女裙，棉织及化纤制睡衣、内衣，棉织及化纤制泳衣提出特保调查申请，纺织企业心理阴影依然未散。另外一个值得关注的问题是，目前纺织企业的纱布库存不断增加，占用企业大量资金，也在一定程度上限制了购置棉花的积*性，原料库存与下游产品库存形成了鲜明的对比。中国棉花现货价格指数周五报13513元/吨，较上周末略涨40点，维持平稳态势。下图是CF510合约日K线走势图：
　　从上图可以明显看出，目前主力CF510合约在14700上方到13880低点反弹的50%14900附近存在较大压力，预计会对近期的期价上行构成较大阻力；期价继续回落至14430-14700之间的区域震荡，后期由于纺织企业资金紧张局面日益突出，加上下游纺织品出口局面难以扭转，近期基本面来看仍不支持期价上行。