业绩隐现拐点泸州老窖遭遇市场“错杀”

短短十余交易日，大盘暴力杀跌千点，股市一片哀鸿遍野。但因人事调整、行业回暖、华西证券IPO等利好此前股价一直坚挺的酒企泸州老窖，*终亦难以独善其身。7月2日，泸州老窖以跌停价报收于27.69元/股。

6月30日，在泸州老窖2014年年度股东大会上，现任董事长谢明、总经理张良双双卸任，接任者则是泸州老窖原副总经理刘淼和公司原副总经理兼销售公司总经理林峰。有券商分析认为，“泸州老窖上市以来在行业内的创新及市场化程度都较高，但这些年老窖行业地位却有所下滑，特别是在营销上没有大的创新，预计新人上台之后，未来公司在营销转型、管理方式以及业务拓展上将实现新的突破。”

除此之外，由于白酒行业整体业绩有所好转，泸州老窖也被认为未来业绩将有所好转。西南地区一位资深分析人士则告诉记者，“今年一季度各家白酒类公司业绩有所好转，也加重了市场对于行业拐点来临的预期。”此外，由于华西证券的IPO渐行渐近，泸州老窖所持有的华西证券股权亦将存在升值预期。

人事大换血

在此次换帅之前，泸州老窖经历了一轮换将风波。

今年3月份，泸州老窖曾公告蔡秋全辞去泸州老窖股份有限公司董事、副总经理职务，刘俊涛辞去泸州老窖股份有限公司监事、监事会主席职务，敖治平辞去泸州老窖股份有限公司财务总监职务，泸州市委原副秘书长王洪波出任泸州老窖股份有限公司董事、副总经理、党委副书记，兴泸投资原集团董事长黄毅出任泸州老窖股份有限公司监事会主席，泸州市财政局原总会计师谢红出任泸州老窖股份有限公司财务总监。

据了解，本届泸州老窖董事会任期为三年，从2012年6月27日到2015年6月26日。目前，控股股东泸州老窖集团持有上市公司25.72%的股权，其实际控制人为泸州市政府国资委[微博]，现在突然由当地官员接任公司高管，也被认为是“当地政府主导下的人事调整”。

对于公司管理层大洗牌，市场则更多的解读为国企改革，有机构人士认为这也是公司前期股价逆势上涨的因素。此外中信建投还在一份研究报告中指出，混该预期升温，未来公司在股权结构优化，以及股权激励以及集团资产注入等方面都存在预期。

不过对于上述说法，泸州老窖均予以否认，公司相关人士在接受记者的电话采访时表示，“这只是正常换届人事调整，关于国企改革的说法是不恰当的。”公开信息显示，刘淼今年 46 岁，曾任销售公司总经理，分管生命中的那坛酒，而林峰今年42 岁，此前主要负责老窖的营销工作，分管国窖 152 0173 3840、特曲、博大。

在2014年度股东大会上，公司相关高管曾表示，“从2015年开始，国窖152 0173 3840、窖龄酒、特曲进行的各项调整都很顺利，预计到今年年底，国窖152 0173 3840可能会重新占到泸州老窖整体销售额的50%以上，2014年开始公司一直致力于去库存化，从目前来看已经取得了比较好的效果，从5月开始，公司一直在梳理产品价格，希望实现顺价销售，目前来看，国窖152 0173 3840的各级价格正在逐步上升。”

此外，据知情人士透露，泸州老窖电商方面可能今年会有4个亿元销售额，当然至于未来是否还有新的方法和途径去做电商，新班子会有新思考。