中马百万吨棕油协议，植物油拐点在即？

上周五（4月19日），我国外交部举行中外媒体吹风会上，介绍第二届“一带一路”国际合作高峰论坛，继2017年5月首届大会成功举办之后，本周四至本周六（4月25日-27日）将在北京举行第二届高峰论坛。习近平主席说过，“一带一路”倡议源于中国，但机会和成果属于世界。在此重要会议召开之前，作为东南亚*重要的两个油棕树种植及其加工“大户”，印度尼西亚和马来西亚积*响应我国“一带一路”倡议，位居截至目前决定出席论坛圆桌峰会的37个国家之列，意味着两国棕榈油产品对华出口有望保持连年增长的良好态势。

汇易网注意到，近一周来，亚洲植物油市场呈现典型的震荡市特征，一方面，中美两国贸易磋商即将迎来达成协议的“临门一脚”，多空双方博弈的心态持续胶着；另一方面，手握植物油价格“短板”的棕油品种，定价权集中在马来西亚衍生品交易所（BMD），而中马两国已经签订152 0173 3840万吨棕榈油采购协议，不排除今年年内植物油价格探底后反转的可能性。

“柳暗花明又一村”，中马战略合作推动棕榈油进口

贸易过去的十年里，我国对于进口棕榈油的采购需求总体呈现增长格局，海关统计数据显示，2009年全年国内进口棕榈油数量创下历史*高纪录——644.1万吨，随后的2012年也达到了634.1万吨（次新高水平）。随后的近几年，由于全球大豆、油菜籽等大宗油料连年丰产，包括其他替代类植物油品种的兴起，国内进口棕榈油市场转入明显下滑的低潮期。不过，2017年我国进口棕榈油市场否*泰来，从2016年的442.2万吨增长至2018年的530.0万吨，年均增幅6.62%。进入2019年，如前文所述，中国与东盟各国的经贸关系在“一带一路”战略蓝图的指引下持续发展……今年3月初，我国政府宣布将扩大进口马来西亚棕榈油，同比增幅达到50%左右，计划全年采购407万吨马棕油产品，这对于库存创20年新高的大马出口市场而言无疑是重磅利多消息。同时，中、马共同建设马来东海岸铁路计划也已经重启。

早在十一年之前的2009年，马来西亚政府官员就指出，中国已经成为马来棕榈油*大的海外买家。今年4月19日中国外交部表示：以“一带一路”为契机推动中马关系更大发展。日前，马来西亚总理马哈蒂尔表态称，中国为促进世界经济作出贡献，其计划于本周来华出席第二届“一带一路”国际合作高峰论坛，愿以此为契机，推动中马关系实现更大发展。

“除却巫山不是云”，亚洲棕榈油价格筑底之时行情反转之日

在4月19日外交部例行记者会上，有记者问到，马来西亚总理马哈蒂尔日前接受媒体采访，在回答怎么看中国的问题时他表示，马来西亚与中国有近2000年的关系，中国从没有来征服马来西亚。他同时说，中国在促进世界经济发展，特别是发展中国家的发展方面作出了很多贡献。今年是中马建交45周年，我们愿以此为契机，延续传统友好，加强高层往来，共商“一带一路”合作，推动中马关系实现更大发展，为两国和两国人民带来更多福祉。

2018年6月中美正式爆发贸易战以来，中国从去年7月初开始对进口美国大豆加征25%关税，使得2018/19年度情况与正常年份迥然不同。与此同时，2018年8月我国首次爆发的非洲猪瘟导致全国生猪存栏减少，饲料需求暂时下滑，因此随着豆粕消费容量的阶段性缩减，包括应对进口大豆、进口油菜籽等油料供应趋紧格局，进口植物油特别是进口棕榈油贸易如期恢复性增长。从机构预测来看，CIMB公司分析师预计棕榈油库存将会下降到250万吨甚至更低，棕榈油价格前景看好。知名分析师预计2019年马来西亚毛棕榈油期价达到每吨2240令吉到2360令吉，因为全球棕榈油产量增速放慢，生物燃料消费增加，造成棕榈油库存下滑。《油世界》之前预计，未来四到六个月棕榈油平均价格将会反弹到2350-2450令吉/吨。

汇易网注意到，马来西亚媒体报道，中国承诺大量增加采购马来西亚棕榈油。在此之前，中国和马来西亚重启曾经被搁置的东海岸铁路协议。中国驻马来西亚大使白天说，今年3月中国采购152 0173 3840万吨马来西亚棕榈油，价值8.9亿美元，约合36.9亿令吉，这只是开头。中国是在3月4日签署的采购协议。白天说，这不是全部采购量。

中国计划继续采购更多马来西亚棕榈油。同时，国外媒体报道称，投机基金担心马来西亚国债从一项关键的国际债券指数中移除，可能近80亿美元资金从马来西亚撤离，这也导致近期令吉汇率走软为马棕油价格提供底部支撑。

其他方面，印尼棕榈油协会（GAPKI）表示，该国2019年棕榈油产量预计将增加10%，达到4，760万吨。印尼是全球*大的棕榈油生产国兼出口国。

综上所述，JCI**视角解读，中国与东盟国家之间的战略合作关系达到历史*好水平，马来和印尼棕榈油对华销售同样有望转入复苏周期，中长期而言，棕榈油品种“外强内弱”的套利空间后期料将逐步显现。