棉纱市场走货放缓，内需订单不足，库存小增，预计价格稳中偏弱运行

　　国外方面，由于疫情的爆发，国际棉花需求发生了巨大变化。2020年初，美国农业部的估计表明，2019/20年度(至2020年7月)棉花消费量为2620万吨，与前两个年度的棉花消费量相似。自那以后，美国农业部的所有报告都下调了消费预期，5月份下调了5.1%，6月份下调了2.2%。自中印在边界爆发军事冲突造成伤亡以来，印度对中国态度急剧恶化，印度已经在国内禁止了59种中国的移动应用，并对从中国进口的货物进行阻扰，但价格优势已不是中国进出口棉花的主要推动力量；加上当前中国开始国内抛储而挤压印度棉成交等因素的影响，因此中印关系变化对中国棉花进口总体影响较小。根据国际货币基金组织(IMF)本周二发布的“官方外汇储备货币构成(COFER)”数据，一季度人民币外汇储备总额为0.22万亿美元，实现连续五个季度的增长。人民币在全球外汇储备占比也升至2.02%，创出新的历史高点。

　　国内情况，2020年6月30日晚储备棉轮出公告落地，于2020年7月1日至2020年9月30日期间国家法定工作日安排总量50万吨的储备棉轮出，实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售0.8万吨左右。自6月底以来纯棉纱市场已然进入淡季，目前来看，纺企整体库存水平低于去年库存高峰，但较前期明显上升，一般中小型纺企库存水平已达到10-15天水平，大型纺企库存水平多在25天至1个月左右，部分滞销品种库存较高的已至1月半月至2个月水平。而织厂目前由于缺少订单，采购棉纱基本随用随买，对市场持悲观情绪。

　　上游：本周棉花现货价格持续上涨，棉花现货整体交投走淡。2020年中央储备棉轮出首周(7月1-3日)标准级销售底价为1152 0173 3840元/吨。7月1日至7月3日，累计计划出库2.4132万吨，实际成交2.4132万吨，成交率为****。本周原油原料偏弱，直纺涤短价格小幅阶段性下滑。本周粘胶短纤走势偏弱，走货迟缓。

　　纱线方面：本周纯棉纱市场基本维持上周走势，整体行情偏淡，报价多持稳。纯涤纱成交重心下调，库存累积。人棉纱市场交投气氛偏淡，工厂销售压力较大。

　　下游：本周全棉坯布市场气氛交投不佳下，织厂整体开机率继续下滑，目前开机水平在45.3%，低于往年同期。外贸订单恢复不及预期，内销行情走淡，织厂压力较大。

　　总的来说本周纯棉纱价格小幅下跌为主，纯涤纱、涤粘纱、涤棉纱价格持稳，人棉纱、棉粘纱价格下跌。

　　【一周市场概况】

　　      本周棉花现货价格持续上涨，棉花现货整体交投走淡，点价成交较淡，部分锁基差成交和一口价成交相对较好。纺企整体采购增购棉花意愿淡，且在抛储影响下，部分对用棉品质要求相对较低纺企转向拍储采购，因此对于棉花现货采购意愿有所转淡。涤短、粘短受淡季影响，市场价格小幅下降。

　　            本周纱线方面：气流纺棉纱整体走货不畅，价格稳中有跌。常规纯棉纱本周走货继续放缓，局部纺企让价走货，纺企库存较前期增加，但压力尚不大，精梳纯棉纱市场需求不佳，纺企报价多稳，但实际成交有优惠。高支纱：高支纯棉纱表现一般，继续维持清淡成交，但价格基本止跌企稳。

　　       坯布市场方面，根据中国轻纺城市场成交量统计，本周坯布成交总销量3873万米，较上周成交总量增加1799万米。其中化纤布本周成交2482万米，占总销量64.1%，全棉布成交214万米，占总销量5.5%，人棉布成交498万米，占总销量12.91%。本周坯布端价格稳中有跌，订单严重不足，预计随着7月行情继续走淡。

　　【价差结构与套利分析】

　　       截至7月3日,国内CY C32价格18585元/吨(0)，印度C32S价格18300元/吨(0)，价差285，越南喷气C32S价格18380元/吨(-70),价差205，暂无套利机会。

　　【技术分析】

　　       本周棉纱CY009合约小幅上涨，整体延续横盘整理，震荡区间18890-19800元/吨，*高价格19330元/吨，*低价格18990元/吨。7月3日CY009合约持仓量8445，较上一交易日减少188手。

　　【后市展望】

　　本周棉纱CY009合约延续横盘整理，震荡区间18890-19800元/吨；棉纱市场交投不佳，织厂库存未消化，仍在小幅上升。下游整体订单不足，对棉纱支撑有限，预计短期内棉纱价格稳中偏弱主导。短期关注19000一线支撑，跌破该支撑则继续持有空单，盈亏比参考：3:1；投机者可背靠区间压力适量做空；纺企根据库存压力情况，适量对冲。(仅供参考）