消费遇冷去年我国服装库存854亿，高端毛纺龙头新澳股份仅赚1.4亿

　　浙江新澳纺织股份有限公司(以下简称“新澳股份”)今天(4月8日)晚间发布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入27.1亿元，同比增长5.6%；归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比下降28.16%。基本每股收益0.28元。

　　新澳股份解释称，报告期内净利润下降的的主要原因是：

　　(1)报告期内，受宏观经济增速缓慢及消费结构变化等影响，衣着类零售终端需求疲软，尤其中高端品类消费信心和购买力受到抑制。据国家统计局数据显示，2019年居民衣着类消费价格指数持续下滑，特别三季度后呈直线式下降。纺织服装消费表现出“旺季偏淡，淡季更淡”的情况，服装企业多数面临产销难平、库存高企、资金不足的困境。据统计，2019年我国服装库存高达854亿元。终端需求遇冷直接打压了行业上游的织造、纺纱企业，受此影响，公司不可避免地面临订单减少、毛利率下降的冲击。

　　(2)从毛纺细分行业来看，报告期内毛纺行业的运行压力进一步加大，整体盈利能力表现下滑。根据国家统计局数据，2019年前三季度，规模以上毛纺织企业营业收入同比呈现下滑，跌幅为3.26%，低于纺织业0.9%的营业收入增速；毛纺织企业的利润总额减少约12亿元，跌幅达42%，行业平均利润率为1.6%，较上年下滑了1.2个百分点；毛纺行业的平均利润率水平也远低于纺织业3.85%的平均利润率水平。

　　(3)2014年以来，新澳股份通过IPO2万锭、定增项目3万锭以及自建项目6万锭**期(2.8万锭)，已陆续加码高端毛精纺产能近8万锭，产能规模较上市前翻了一番。这对抢占全球市场份额、巩固行业地位、实现弯道超越欧洲竞争对手，都具有重要战略意义。新增产能的自动化设备增加，固定资产折旧成本相应增加，人工成本也随着薪酬水平和用工人数而增加。

　　在当前复杂多变的情势下，以及原材料价格处于下降通道的判断，新澳股份综合考虑，对产量、备纱量进行调整、随需应变，控制合理存货水平。报告期末，主要产品毛精纺纱线和毛条在销量均略高于去年的情况下，二者库存合计减少1056.14吨。由于消化库存、减少备货，纱线产量较去年下降13.88%；毛条产量较去年减少3.40%。产能利用不足，使规模优势难以充分发挥，导致产品单位制造成本增加，其中毛精纺纱线工资成本同比去年上涨约1,812元/吨，上涨25.66%；其中折旧成本同比去年上涨1,493元/吨，上涨38.08%。

　　(4)原材料价格急剧下跌，澳元大幅贬值，子公司新中和影响较大。羊毛价格易受气候、当地产业政策、羊毛储备情况、汇率变动等多因素影响，易于波动。从2015年开始澳大利亚羊毛价格已持续波动上涨近四年。

　　报告期初，澳毛价格指数从2018年末的152 0173 3840澳分/公斤迅速上涨至全年高点(2月22日)2027澳分/公斤，涨幅8.85%。随后价格又断崖式急跌32.17%至*低点1375澳分/公斤，同时2019年末澳元兑美金汇率跌至10年低点，放大了波动幅度。原材料价格波动与产品结构持续调整，使得毛纺织业销售利润率大幅下降。

　　全资子公司新中和主要业务是从事羊毛毛条的生产、销售，并提供改性加工业务。其中，由于羊毛制条业务属于初加工，加工过程较短、毛利率较低，单位毛利受原材料价格波动影响较大。2019年，其毛条业务虽然销量增加了3%，但受羊毛急涨急跌影响，产品利润收窄甚至微亏，毛利率减少7.27个百分点，只有2.6%，净利润同比去年减少了4355万，直接拉低了公司整体利润水平。

　　收入构成方面，毛精纺纱收入占比从2011年的54%逐步增加至2019年的73%，羊毛毛条收入占比从41%降低至27%。且毛精纺纱毛利率高于公司整体毛利率。因此从长远来看，如果毛精纺纱产能逐步释放，其收入占比将进一步提升，公司整体毛利率有望保持平稳。

　　(5)由于国内外消费市场形势低迷，下游客户为控制风险不断压缩采购成本。产品结构方面，部分纯羊毛纱线需求被其他较低档次纤维混纺的羊毛纱线替代，产品附加值减少，影响毛利率水平；下单方面，部分客户受“买涨不买跌”的观望情绪影响，下单更趋谨慎，小批量、多品种、短交期的订单需求成为常态，客观上增加了公司的制造费用成本和管理难度。同时，行业内存在低价竞争的现象，拉低了行业整体盈利水平。受部分产品因竞争压力降价，利润未能与销售收入同步增长，公司毛利率下降，净利润同比下滑。

　　公开资料显示，新澳股份所从事的主要业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售，公司纱线产品主要定位全球中高端市场，与世界**服饰品牌建立良好的合作关系，有稳定的优质客户群体。公司在全球约有4000多家客户，在国内外市场约有500多家服装品牌合作者，并成为众多知名服装品牌的指定纱线供应商之一，拥有较大的市场影响力。

　　新澳股份被国家工业和信息化部和中国工业经济联合会认定为2019-2021制造业单项**示范企业，获制造业精梳羊毛纱单项**。公司产品品质有权威认证保障，是国际羊毛局纯羊毛标志特许权企业，拥有澳大利亚美丽诺羊毛标志证书，获得OEKO-TEXSTANDARD100(生态纺织品国际认证)、EUECO-LABEL(欧盟生态标签)认证。相应产品通过了“浙江制造”(DB33T/944)品质认证、GOTS(全球有机纺织品标准)、RWS(负责任羊毛标准)等产品认证体系。