在供应端持稳需求端积弱的格局下，棉价上行空间有限

　　【现货概述】

　　8月3日棉花现货指数CCI3128B报价至12281元/吨(-38)；期现价差-152 0173 3840(09合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价5300元/吨(+0)，黏胶短纤报价8100元/吨(+0)；CY Index C32S报价18550元/吨(-10)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价18158元/吨(-23)；郑棉仓单18784张(-160)，有效预报1615张(+8)。8月3日储备棉轮出销售资源8433.577吨，实际成交8433.577吨，成交率****。平均成交价格11619元/吨，较前一日上涨75元/吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价72.2美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价63.55美分/磅，巴西M到港价67.5美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体下跌0.5-0.75美分/磅。据CFTC(美国商品交易管理委员会)*新公布的基金持仓报告，截至7月28日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单36131张，较前一周前减少5863张，多头氛围虽有所减弱，但依然是主导力量。此外，本周棉花优良率为45%，前一周为49%，去年同期为54%，棉花优良率再次下降，使得市场对符合交割棉花的供应端产生担忧。叠加美国、欧洲和亚洲7月良好的经济数据，CRB大宗商品指数涨幅逾2%，ICE期棉亦表现强势，12合约低开高走阳线报收63.79美分/磅，期价较上一交易日上涨1.06美分/磅，持仓增加290手至11.5万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量。DIFF和DEA拐头向上有拟合金叉的迹象，KDJ指标拐头向上拟合金叉向上发散，技术指标趋强。

　　目前新疆受疫情影响，各地州的防疫措施陆续升级，多数地区对人员及车辆流动实行限制，现阶段处于棉花的生长的关键阶段，据了解田间作业活动暂未受到明显影响，目前允许棉农在固定时间内进行田间作业，其余时间禁止出门，现阶段供应端相对稳定，但还需关注后期天气变化情况。目前下游市场的弱势格局不改，就棉纱端而言交投十分冷清，走货不快，价格继续小跌。市场上订单难寻，纺企通过放高温假、轮休、降台数等各种措施降低产能，库存累积放缓，需求短期内难以好转，下游的弱势格局将在一定程度上拖累棉价上行。昨日郑棉09合约高开高走阳线报收12125元/吨，期价较上一交易日上涨115元/吨。持仓大幅减少4589手，至26.101合约持仓增加1.6万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拐头向上有拟合金叉的迹象，KDJ拟合金叉且有向上发散的趋势，技术指标趋强。

　　【操作策略】

　　郑棉09合约短期运行区间11700-12300。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，近期中轨附近入场的短线交易者，继续持有多单。未入场者，暂时观望为宜(仅供参考）