USDA月供报告出炉，下调美国产量及期末库存

　　截至2月底，纺织企业在库棉花工业库存量为72.18万吨，较上月底减少0.47万吨。纺织企业可支配棉花库存量为84.33万吨，较上月减少0.79万吨。当前纺织企业纱线库存24.15天(-0.07天)，坯布库存天数29.21天(-0.24天)；从数据看，纺企原料库存持续小幅上涨，成品库存持续小幅减少，显示2月份纺企情况较1月份略有好转，其中坯布降库存效果较为明显。昨日习近平主席视察武汉疫情防控工作，令市场对于国内疫情控制进展预期变得乐观，金融市场避险情绪降温原油价格涨近8%，A股绝地反击冲向3000点，国内文华商品指数低开高收，郑棉05合约反弹走高，期价大幅回升275元/吨，盘终报收12450元/吨。期价反弹至布林通道中轨线与下轨线区间，目前布林通道保持向下运行。MACD绿柱缩量，仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。持仓减少8747手，至40.4万手；昨日储备棉实际成交5520吨，成交率36.8%，平均成交价格152 0173 3840元/吨，储备棉收购依旧进行，另外市场间新疆棉采购即将开始，郑棉低位反弹力度仍存，但疫情使得下游新订单少之又少，境外需求也不景气，据海关总署*新数据显示，2020年1-2月，我国出口纺织品服装约298.35亿美元，同比下降20%。目前不具备单边上涨的条件，预计短期将延续低位震荡。

　　【市场概况】

　　     【价差结构与套利分析】

　　     3月10日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为-191/吨，价差较上个交易日上涨387元/吨。

　　     截至3月10日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-465元/吨，价差较上一交易日下跌15元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　     3月10日，CCI指数与FC Index人民币指数价差198元/吨，价差较上个交易日上涨143元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差3076元/吨，价差较上一交易日上涨584元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　      截至3月10日郑棉仓单量35996张(约154.8万吨)，较前一日增加234张(1万吨)，有效预报量为5282张(约22.7万吨)，较前一日减少458张(约2万吨)；仓单及有效预报总量共177.5万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价74.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价68.8美分/磅，巴西M到港价72.8美分/磅，外棉到港价除美棉企稳外，其余普遍较前一日集体大幅下跌，跌1.5美分/磅。因美国农业部公布的三月供需报告下调了美国19/20年度棉花产量及期末库存，令ICE期棉05合约，在上一日大幅下跌后，冲高反弹*高至62.91美分/磅，盘终报收61.39美分/磅，均线系统呈空头排列，MACD绿柱持续缩量，但仍处于0轴以下弱势区域，技术指标维系弱势，预计短期延续横盘走势，关注后期仓量变化，近期价格运行区间57-63美分/磅。

　　截至2月底，纺织企业在库棉花工业库存量为72.18万吨，较上月底减少0.47万吨。纺织企业可支配棉花库存量为84.33万吨，较上月减少0.79万吨。当前纺织企业纱线库存24.15天(-0.07天)，坯布库存天数29.21天(-0.24天)；从数据看，纺企原料库存持续小幅上涨，成品库存持续小幅减少，显示2月份纺企情况较1月份略有好转，其中坯布降库存效果较为明显。昨日习近平主席视察武汉疫情防控工作，令市场对于国内疫情控制进展预期变得乐观，金融市场避险情绪降温原油价格涨近8%，A股绝地反击冲向3000点，国内文华商品指数低开高收，郑棉05合约反弹走高，期价大幅回升275元/吨，盘终报收12450元/吨。期价反弹至布林通道中轨线与下轨线区间，目前布林通道保持向下运行。MACD绿柱缩量，仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。持仓减少8747手，至40.4万手；昨日储备棉实际成交5520吨，成交率36.8%，平均成交价格152 0173 3840元/吨，储备棉收购依旧进行，另外市场间新疆棉采购即将开始，郑棉低位反弹力度仍存，但疫情使得下游新订单少之又少，境外需求也不景气，据海关总署*新数据显示，2020年1-2月，我国出口纺织品服装约298.35亿美元，同比下降20%。目前不具备单边上涨的条件，预计短期将延续低位震荡。

　　【技术分析】

　　     昨日郑棉05合约反弹走高，期价大幅回升275元/吨，盘终报收12450元/吨。期价反弹至布林通道中轨线与下轨线区间，目前布林通道保持向下运行。MACD绿柱缩量，仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。持仓减少8747手，至40.4万手；预计短期郑棉延续宽幅震荡，关注后期仓量变化，05合约短期运行区间12100-13000；5-9价差-465元/吨。

　　【交易建议】

　　郑棉2005合约短期震荡幅度进一步拓宽，近期基差走强，期现类公司建议加快点价销售；上游棉企根据销售进度平仓，有库存压力者可交售国储；纺企建议刚需补库；投机资金，建议观望为宜。(仅供参考）