下游消费持续低迷，郑棉09合约上行受阻

　　【现货概述】

　　5月21日棉花现货指数CCI3128B报价至1152 0173 3840元/吨(+135)；期现价差-11(09合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价5850元/吨(+100)，黏胶短纤报价8800元/吨(+0)；CY Index C32S报价18730元/吨(0)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价18399元/吨(+6)；郑棉仓单26544张(-106)，有效预报2818张(+122)。截止5月21日新疆累计加工517.24万吨，累计公检量510.93万吨.

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价69.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价65.25美分/磅，巴西M到港价68.2美分/磅，外棉到港价较上一交易普遍集体大幅下跌1美分/磅.据美国农业部，5.8-5.14一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售29234吨，较前周签约量减少46%，较近四周平均签约量减少51%；陆地棉装运57206吨，较前周装运量增加4%，但较近四周平均装运量减少11%；总体来看，美国陆地棉装运量持稳。此外，美国所有50个州都部分恢复了经济开放，人们正在缓慢地复工，消费者信心正在提高，目前市场依旧担忧中美贸易关系的不确定性带来的负面影响，市场多空双方分歧较大，ICE期棉07合约收十字星，盘终报收58.21美分/磅，较上一交易日微幅上涨0.07美分/磅，从技术面来看，均线系统多头排列向上发散，MACD红柱缩量，显示多头人气有所减弱，但仍处于0轴以上的强势区域，技术指标处于强势，关注近期仓量变化。

　　昨日郑棉09合约收阴十字星，日内延续窄幅震荡，盘终报收11790元/吨，期价较上一交易日下跌10元/吨，持仓减少1897手，至41.4万手。目前期价围绕上轨线波动，关注上方压力表现。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱放量，显示多头人气有所增加，DIFF与DEA拟合金叉向上发散突破0轴表现强势，短期关注12000一线整数关口的压力。伴随棉价的下幅下跌，昨日现货交投略有好转，询盘挂单氛围整体持稳多为贸易商采购。当下全球疫情仍未好转，纱布服装等主要品种出口仍较为低迷，纺企整体订单依旧缺乏，且利润普遍不佳。市场对于后市行情多不乐观。部分织布企业反映接单相比上周有明显减少，由于出货速度放缓，库存再次增加。综合来看短期郑棉上行压力较大，谨防下跌的可能。

　　【操作策略】

　　郑棉09合约基本面持弱，短期运行区间11300-12000。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者逢高少量沽空，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5:1(仅供参考）