郑棉缺乏上行动力，09合约冲高回落

　　【现货概述】

　　6月2日棉花现货指数CCI3128B报价至1152 0173 3840元/吨(+0)；期现价差-55(09合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价5720元/吨(+0)，黏胶短纤报价8800元/吨(+0)；CY Index C32S报价18700元/吨(+0)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价18399元/吨(+0)；郑棉仓单23565张(-446)，有效预报3369张(+1)。截止6月1日新疆累计加工518.23万吨，累计公检量512.02万吨.

　　【市场分析】

　　目前美国EMOTM到港价70.1美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价64.75美分/磅，巴西M到港价69美分/磅，外棉到港价较上一交易日大幅上涨2.5美分/磅。据国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的6月全球棉花产需预测：2019/20年度全球棉花消费量预计为2300万吨，同比减少11.3%。产量预计为2620万吨，同比增长2%。期末库存预计增加到2175万吨，为近五个年度以来*高。受新冠疫情影响，全球棉花消费和进口明显下降，所有主要消费国的零售消费下降导致纺织厂订单减少.美棉近来表现强势，除产棉区干旱的气候以外还受出口预期影响，巴西目前受新冠疫情影响较为严重，如果情况持续恶化那么加大从美国进口的可能性会增加。昨日ICE期棉07合约冲高回落小阳报收60.45美分/磅，期价较上一交易日上涨0.18美分/磅，期价目前承压于上轨线，上方压力较为明显。从技术面来看，MACD，红轴放量。DIFF与DEA拟合金叉并在0轴上方的强势区域，KD指标拟合金叉向上发散。目前布林通道呈收口形态，预计短期震荡的可能偏大，近期关注仓量变化。

　　当前下游纺企多因前期已补库和郑棉上涨等因素，采购棉花意愿多不强，棉花现货交投近几日表现清淡，仅小部分纺企紧急小批量现价采购。目前来看欧美终端服装订单短期内难以好转，而传统淡季即将来临，从市场反应情况来看，在下游消费并未出现实质性转好前，后市的市场缺乏动力，横盘震荡的概率偏高。但在各国宽松的货币政策及订单量缓慢恢复的支撑下，建议未入场者逢低进场布局。昨日郑棉09合约冲高回落小阳收盘，盘中期价*高冲至11845元/吨，后再上轨线的压制下，期价回落显示上行压力较为明显，午后盘终报收11740元/吨期价较上一交易日上涨45元/吨，持仓增加1998手，至37.7万手。从技术面来看，MACD红柱微幅放量，DIFF与DEA拟合金叉并在0轴上方的强势区域，KD指标拟合金叉向上发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。

　　【操作策略】

　　郑棉09合约短期运行区间11300-12000。郑棉暂以震荡思路对待，建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，未入场者逢低做多，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5:1(仅供参考)。