基本面持弱，郑棉05合约上行遇阻

　　【现货概述】

　　3月31日棉花现货指数CCI3128B报价至11091元/吨(-211)；期现价差-551(05合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价5600元/吨(-50)，黏胶短纤报价9152 0173 3840元/吨(-50)；CY Index C32S报价19900元/吨(-60)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价20437元/吨(-4)，内外棉纱价差-537；郑棉仓单30202张(-1535)，有效预报4224张(+80)；仓单持续下滑。截止3月31日新疆累计加工量508.79万吨，公检量497.32万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价62.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价67美分/磅，巴西M到港价62.5美分/磅，外棉到港价普遍下跌，跌0.5美分/磅。美国总统特朗普表示疫情高峰正在来临，接下来是非常痛苦的两周。白宫应对疫情小组成员的模型显示，在对疫情进行管理干预的情况下，美国新冠死亡病例也有可能达到10万至24万，如果不加控制，死亡病例可能达到152 0173 3840万至220万。目前市场仍在关注美国疫情发展及政府应对措施。据称白宫与美国国会民主党人正在为第四轮经济刺激做准备。特朗普呼吁国会出台2万亿美元基建议案。此外，美国农业部(USDA)发布2020/21年度作物种植意向报告，其中美棉种植面积预计1370.3万英亩，同比基本持平。由于意向调查结果意外大幅高于前期预期以及市场预判数据，在数据发布之后，期价再度跌破50美分支撑位。值得注意的是调查数据并未反映出疫情的影响，USDA种植意向的数据收集时间为3月的前两周，当时美国国内疫情尚未大面积爆发，期价运行区间尚维持在60-65美分区间运行，市场以及棉农对于后期预期相对乐观。因此，新年度美棉产量情况究竟如何，还需持续关注疫情发展情况。昨日ICE期棉05合约小幅上涨0.43美分/磅，盘终报收51.1美分/磅；均线系统延续空头排列，MACD绿柱缩量，但仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。近期价格运行区间50-56美分/磅。

　　昨日为新疆棉收储*后一个交易日，实际成交4440吨，成交率22.2%；平均成交价格为11550元/吨。2019年12月2日至2020年3月31日新疆棉轮入累计计划采购量78.6万吨，实际成交总量37.16万吨，占计划采购量的47%。据华信期货棉花研究中心数据，粗略测算目前储备棉理论库存为222.16万吨，仍低于国内棉花的安全库存。此次收储对棉花托市作用有限，主要由于疫情系统性风险引发全球资本市场恐慌性下跌掩盖了这一切。此外，国家统计局3月31日公布数据显示，制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；综合PMI产出指数为53.0%，比上月回升24.1个百分点。PMI指数呈V形反弹的主要原因是，PMI是一个环比指数，反映的是本月比上月发生的经济变化情况，变化幅度与上月基数有很大关系。2月国内受疫情影响，经济活动几乎处于停滞状态，低基数也大幅推升3月的PMI，因而经济回暖仍待观察。昨日郑棉05合约报收10540元/吨，期价上涨130元/吨，早盘跳空高开收十字星，显示多空双方分歧较大，布林通道开口向下，中轨线向下运行，预计短期郑棉延续震荡走势。MACD指标延续死叉排列，绿柱缩量，但仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。资金持续流出，05合约持仓减少1.7万手，至27.2万手。关注后期仓量变化，短期区间10000-11000；5-9价差-400元/吨。

　　【操作策略】

　　郑棉2005合约基本面持弱，预计短期延续震荡，未进场者暂时观望(仅供参考）