美棉签约大幅取消装运量持续减少，ICE期棉承压收跌

　　据全国棉花交易数据统计，2020年5月，出疆棉总计发运59.23万吨，环比增加8.67万吨，环比增幅17%。在经历过4月份的下滑之后，5月份出疆棉运输量有显著的提高，主要由于发往内地路局到站的皮棉棚车运价下浮政策进行了调整，整体幅度较4月中旬运价下浮幅度上调5%-10%，部分企业在调整之前加速发运出疆，运输量大幅增加，出疆棉运输量的显著提高也表明下游市场在逐步恢复好转中。但是进入六七月，为纺织行业的淡季，在此期间市场的出口订单一直都比较少，加之东南亚纺织国家的逐步复工，部分订单流失境外，因而接下来的下游市场忧虑仍存。

　　【市场概况】

　　      【价差结构与套利分析】

　　      6月4日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-152 0173 3840/吨，价差较上个交易日下跌21元/吨。

　　      截至6月4日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-530元/吨，价差较上一交易日维持不变，近期暂无明显的套利机会。

　　      6月4日，CCI指数与FC Index人民币指数价差-193元/吨，价差较上个交易日下跌11元/吨；ZCE2009-ICE2007合约盘面价差2320元/吨，价差较上一交易日上涨20元/吨

　　【仓单及有效预报】

　　      截至6月4日郑棉仓单量23227张(约99.9万吨)，较前一日减少99张(4257吨)，有效预报量为3383张(约14.5万吨)，较前一日减少46张(约1978吨)；仓单及有效预报总量共114.4万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价70.35美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价65.25美分/磅，巴西M到港价69.5美分/磅，外棉到港价较上一交易日普遍小幅上涨0.25美分/磅。据美国农业部，5.21-5.28一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售-2288吨，较前周和近四周平均签约量显著减少；陆地棉装运53960吨，较前周装运量减少11%，较近四周平均装运量减少16%.出口周报显示土耳其、越南、马来西亚等国大量取消本年度陆地棉签约，加深了市场对于需求的担忧，受此影响ICE期棉低开低走小阴报收59.92美分/磅，期价较上一交易日下跌0.45美分/磅，从技术面来看，MACD，红轴缩量DIFF与DEA拟合金叉并在0轴上方的强势区域，KD指标拟合金叉。目前布林通道呈收口形态，预计短期震荡的可能偏大，近期关注仓量变化。

　　据全国棉花交易数据统计，2020年5月，出疆棉总计发运59.23万吨，环比增加8.67万吨，环比增幅17%。在经历过4月份的下滑之后，5月份出疆棉运输量有显著的提高，主要由于发往内地路局到站的皮棉棚车运价下浮政策进行了调整，整体幅度较4月中旬运价下浮幅度上调5%-10%，部分企业在调整之前加速发运出疆，运输量大幅增加，出疆棉运输量的显著提高也表明下游市场在逐步恢复好转中。但是进入六七月，为纺织行业的淡季，在此期间市场的出口订单一直都比较少，加之东南亚纺织国家的逐步复工，部分订单流失境外，因而接下来的下游市场忧虑仍存。

　　      昨日郑棉09合约早盘低开探底后期价回升，尾盘再度跳水，午后收盘报11780元/吨，期价较上一交易日下跌5元/吨，持仓减少2639手，至37.4万手。从技术面来看，MACD红柱微幅放量，DIFF与DEA拟合金叉并在0轴上方的强势区域，KD指标拟合金叉向上发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。

　　【交易建议】

　　郑棉09合约短期运行区间11300-12000。郑棉暂以震荡思路对待，建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线操作，逢高沽空，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5:1(仅供参考)。