作者:百检网 时间:2022-02-11 来源:互联网
瑞信看好内地鞋类市场增长前景,预期内地鞋类消费额会有理想增长,因为目前内地鞋类人均消费量仍然低企,在2010年,每人平均仅买2双鞋;假如至2015年,内地人每年多买1双皮鞋,则整个鞋市场消费额会增至3,000亿元人民币,年复合增长达15%。
事实上,在2005至2009年期间,内地城市每人每年鞋类平均消费年复合增长也达14.8%,已高于整体消费品的11.3%年复合增长率,反映内地消费者更愿意花钱在鞋类上。
随着内地人收入增加,以及城镇化,瑞信预期中高档女装鞋增长会加快,预料增长20%,因此,占内地中高档女装鞋33%市占率的百丽直接受惠。
瑞信预期百丽在2010年度至2015年度的鞋类零售营业额,可录得22%的年复合增长,除了受益于女装鞋快速增长外,其男装鞋亦是未来增长潜力。百丽男装鞋在内地中高档男装鞋市占率有2.2%,已经晋身内地第二佳销售品牌。
瑞信指,百丽未来有可能进行并购及派发特别股息,皆是带动股价上升的催化剂。风险因素方面,主要是市场竞争较预期激烈。
瑞信预测百丽2010年、2011年、2012年的股东应占溢利,将分别按年增长39%、25%、20%。瑞信予百丽目标价16.9元,相当于预测2011年PE 27.8倍。
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