鞋业巨头九兴控股(156 0190 2607 0190 2607.HK)股价延续涨势，鞋类市场“荣光焕发”？

4月24日，九兴控股继上以交易日上涨3.69%后，再度上涨4.85%，股价创2017年10月中旬以来新高，*终收于12.98港元，而延续这一涨势，截止到4月26日，其股价继续涨至13.84港元，涨幅为6.63%。

九兴控股成立于156 0190 2607年，于2007年7月登陆香港上市，目前是全球大型休闲及时装鞋业公司，主要为多家**的大型连锁店零售商开发及生产鞋类产品，其业务主要分为制造业务和品牌推广业务，并自156 0190 2607年起与多个*****品牌建立了合作关系。

显而易见，从近几日九兴控股的股价走势较为乐观来看，除了受到大盘的影响，这也与它近期较为乐观的业绩有所联系。

业绩由颓转为乐观

实际上，自2013年开始，九兴控股利润持续低迷，2018年上半年，由于九兴控股两大客户Nine West和Rockport已申请破产保护，九兴控股不免受到冲击，困于陷入颓靡的利润持续下滑，好在受益较为稳定的行业景气，通过选择性降低产能而提升使用率九兴控股从上一年下半年便有所好转：其中三季度收入录得4.2%的增幅，并一举将前9个月收入跌幅收窄至0.4%。

格隆汇app查询显示，根据2018年业绩，因在年内时尚运动鞋接单畅旺而使得收入与出货量都有所提升，再加上在第四季度调高了休闲鞋履品类的平均售价，九兴控股实现收入约15.886亿美元，同比上升0.7%;母公司拥有人应占溢利6545.5万美元，同比增加5.6%;每股盈利0.083美元，拟派末期股息每股45港仙。

具体而言，在可比基础上(经调整集团先前已出售的中国零售业务后)，该集团于2018年未经审核同比综合收入提升3.3%。全年销量6020万双，同比增长6.4%，平均售价每双25.8美元，同比减少3.4%；经调整经营利润增加35.0%至1.108亿美元，导致经调整经营利润率由去年5.2%增加7.0%，而该集团的经调整纯利为1.051亿美元，同比增加36.7%。

此外，九兴控股发布2019年首季业绩，得益于平均售价与出货量的双双提升，生产效率按年取得温和升幅，且位于越南的新制造设施产能提升而进一步使得成本结构得到改善，截至2019年3月31日止的三个月，未经审核综合收入约为3.126亿美元，同比增长约6.1%。其中，该集团制造业务收入3.07亿美元，同比增长6.9%；销量1270万双，同比增长2.4%。品牌推广业务收入290万美元，同比下降44.2%；同店销售额50万美元，同比下降28.6%，且预计2019年的出货量将与2018年大致相若，其中2019年时尚运动鞋履产品的需求和出货量增长将维持稳健之势。

稳定表现的鞋类市场实际上，尽管业界普遍都称零售业深陷寒冬之中，但其细分行业以运动鞋为代表的体育用品行业整体表现仍相对健康。

格隆汇app查询显示，全球运动鞋服销售规模已从2010年的1943.7亿美元增长至2017年的3001.5亿美元，期间同比增速均在5%以上，其中，美国坐稳名为全球运动鞋服*大市场的宝座，2017年占比达到36%;中国紧随其后占比约为10.5%，2018年全球运动鞋市场规模有望达到1213亿。

具体而言，在利好性政策层面的支持下，随着全民健身运动的热情**高涨，运动消费受到积*的消费刺激，其中，运动鞋领域在我国服装领域中增长较为亮眼，进入新的增长期：2016年我国运动鞋服市场总规模达到 1884 亿元，2018年我国运动鞋市场规模有望达到1134亿元，同比增长10.63%，未来几年预计年均复合增速为 9.92%，预计2020 年达到 2467 亿元，年均复合增速为 8.37%，基本呈现较为稳定的增长之势。由此可见，在一定时期内，伴随着这一行业景气度的持续提升，运动鞋服行业整体上的增长空间较为可观，从而为相关企业带来了利好的前景影响。对于入局企业的启示

但不得不说的是，尽管当前行业的走势较为乐观，但相关企业在借着这股利好的东风发展之时也需要具备一定的危机感又或是洞察趋势的敏感度。

**，无论是休闲鞋还是运动鞋，都基本归属于劳动密集型产品，得益于人口大国自带的天然人口红利优势，在很长的一段时间内，国内鞋类企业都凭借廉价劳动力成本优势而频频受益，但随着时代的变迁，人们从劳力工作到脑力工作的工作意识的转变，使得部分行业的用工成本的不断提升，这意味着相关行业将不再具备劳动力成本的优势，需要基于战略性的全球眼光，向以东南亚为首的这些具备更为低廉劳动力的国家转移产能，本文的主角——九兴控股也是如此，它选择继续把位于国内的产能进一步重新配置到东南亚地区且加强越南新工厂的产量，以提高生产效率。

与此同时，在消费升级的概念之下，人们对产品的需求不止集中于性价比，还更看重其背后的附加值，即注重这一细分产品的时尚化和品质化，再加上鞋类产品一般具有较强的季节性，因此是否紧跟市场趋势也是影响企业销售成败的关键因素之一，尤其在现今，随着行业入局者的增多，市场竞争越发白热化，遭遇增长瓶颈的公司大有人在，无论是大公司还是小公司，他们都也需要保持一定的敏感性去不断深入触及目标群体，以用户需求为核心作为驱动点来助力企业的长期发展。

结语：

总体而言，基于上述可以看出：在未来的一定时期内，包括时尚运动鞋在内的鞋类市场整体规模将保持一定的稳步速度扩张，就这一点而言，处于该行业的企业发展前景还是较为光明的，但不得不说的是，由于目前这一行业品牌众多且竞争激烈，即便是作为头部行业之一，九兴控股的压力自然也是只增不减，即如何有效地优化配置其产品组合与客户的产品组合，以在保持势头的基础上进一步提升其利润率。

因此，对于九兴控股而言，它则需要通过技术提升其效能，以完善其相关产品组合，再根据需要积*管控订单量和组合,在占据市场高份额的同时，聚焦于优质主力品牌，进一步扩大其市场覆盖度，从而提升品牌影响力和市场竞争力；此外，*重要的一点便是具备以顺势而为为核心的决策管理模式，旨在使得自身继续在中高档市场站稳脚跟。