G20峰会将近 部分化工期货的影响

G20峰会将于2016年9月4—5日在浙江省杭州市举办。为保证峰会期间的空气质量，浙江省出台了打造“西湖蓝”行动环境保障计划，并将辖区内污染企业按地域及等级划分，分别采取停产、限产等保障措施。

相关停车文件要求8月26日—9月6日期间，以主场馆为中心方圆50公里、100公里以及300公里的范围分别被划为核心区、严控区和管控区。这会对化工期货品种产生哪些影响呢？

甲醇

华东市场甲醇生产企业较少，在此区域内涉及的企业仅两家，分别是上海焦化和宁波巨化，产能分别为100万吨/年和16万吨/年。前者尚未收到停车减产的文件，后者在宁波市环保局《G20峰会环境质量保障管控企业清单》中，按照停车15天计算，其外采甲醇量将减少0.5万吨左右。

但对甲醇的消耗而言，影响却颇为严重。根据目前浙江地区的文件，宁波富德60万吨/年MTO装置，浙江兴兴60万吨/年MTO装置，浙江浙能10万吨/年MTG装置，浙江巨化40万吨/年甲烷氯化物装置，全部都在此次停、限产的范围之内。

也就是说，G20峰会直接影响甲醇需求20万吨左右，相当于减少了正常时期一半的消耗量。受此影响，甲醇期价再度下滑。但有业者指出，利空会体现在6月至7月预期阶段，临近8月底及G20峰会期间，甲醇旺季预期发酵等因素会逐步淡化G20峰会的实际影响。

PTA

华东市场PTA生产企业较多，940万吨产能中绝大多数可能停车，该地区下游2000万吨聚酯产能也相应会减停，上游PX目前来看受影响规模较小，预计减停200-320万吨产能（包括中金160万吨/年装置在内）。

聚酯产能按55%-70%减停算，约1100-1400万吨，对应950-1200万吨的PTA产能，静态来讲，PTA供应可能比需求削减的要少一些。但是，动态分析的结果可能不是这样。

目前聚酯工厂明显将开工前移，即将损失的10多天开工提前生产了；而PTA则已经是高负荷生产，G20峰会前后检修损失量难以通过生产前移的方式补回来。实际引起的供需差损失为ΔPTA与0.86*ΔPET的差额，预估在15万吨附近。因此，G20峰会对PTA供需或是中期性利好。

再换个角度分析其影响，聚酯生产前移，可能意味着聚酯开工将损失11/30*（-2050*20%+1250）/12，约27万吨产量，平均分配到5月-8月23，每个月8万吨、相对于提升开工1.8个点/月，但是如果由于氛围环境影响-防备增库存，则可能导致开工前移的量比较大，直到库存明显累计为止，实际影响量就可能大于上述分析。也就是6-7月聚酯开工可能会比预期的好，而库存是届时重要的跟踪指标。

这一阶段，PTA消耗力度可能将有一定的保障，6-7月PTA供应的压力目前看，虽然供应大于需求的可能性高，但是6月上旬平衡的概率较大，接下来就看聚酯库存与开工的反应了，较大可能是下游降的速度较慢、低不到哪去。

7月虽然聚酯平均开工预计在80%附近，但是PTA持续运行后可能发生意外，所以PTA供应可能要略小于6月，7月库存应该会上升、但幅度应该不会太大。到8月PTA库存上升的概率也不会明显增大，幅度而且上限较为确定。

PET的另一原料，同时也是华西电子盘的品种——MEG由于是进口依存度高的品种，受G20峰会的影响较小。

另外，G20峰会期间运输、仓库都会受到一定约束，全国PTA期货交割仓库共25个，浙江11个、上海1个，占比接近一半，交割仓库届时发生意外的可能性未知（目前两三个厂库预计不受影响）。

聚烯烃

据悉，G20峰会期间停工的化工企业多数集中在涂装，印染等高污染企业，而塑料企业虽然牵涉企业众多，但多数下游企业以降负生产为主，部分塑料制品企业表示，这主要由于通用塑料在生产过程中，其实并未产生多少污染。

聚烯烃上游方面，上海石化（5.76+0.35%，买入）、镇海炼化以及上海赛科听闻上游裂解负荷下降到50-60%，但尚未听闻上海赛科的聚烯烃装置有停车计划。目前了解因G20峰会停车的PP产能共5.6万吨，加上原计划检修的损失量，共12.2万吨。具体如下：

聚烯烃下游方面，此次牵涉到的行业众多，包括编织袋、BOPP、日用品、电线电缆及部分吹塑企业。从宁波和上海两市已发布相关名单来看，宁波地区部分塑料制品企业出现在了限产名单之上。从调研情况来看，上海塑料制品企业多数表示，此次峰会对上海地区的聚烯烃塑料下游影响甚小，几乎可忽略不计。而宁波地区，某日用品制品企业表示，他们确实有收到相关降负荷通知，但由于近两年塑料行业并不景气，他们原来的开工率也只有70-80%，因此降负到50-60%并不会产生过多影响。杭州地区多数工厂尚未收到相关通知。但有BOPP及电缆工厂表示，他们处于严控监管的核心区，因此预计会议期间需要停车，但尚未收到相关通知。

苯乙烯

G20峰会期间，华西电子盘品种——苯乙烯共涉及4套装置，163万吨产能。届时下游装置同步停产或限产，且科元、利安德产出多在当地消化，因此预计对苯乙烯供需影响*为有限。赛科检修计划年初已排定，该消息已提前为市场所消化。