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国际糖不再给力 “牛皮糖”行情依旧可期

作者:百检网 时间:2021-11-15 来源:互联网


  2010年,郑州商品交易所白糖期货在季节性需求、产量数据利好、流动性充沛、国际市场共振等多重利好下连涨5月,一举创出每吨7521元的历史高点。不过,市场预计,2011年国内白糖期货将高位震荡。

  国际糖价不再给力

  2010年的糖价大牛市受国际原糖期货冲高支撑。

  由于印度产量预估大幅变化、巴西糖出口“瓶颈”、主要产糖国相继减产等因素影响,国际原糖期货在2010年11月上旬刷新30年新高。不过此后国际糖价盛*而衰,在11月12日,ICE原糖期货市场创下22年跌幅之*。

  不过,2011年国际糖市将发生逆转。国际糖业组织在季度报告中指出,由于印度糖产量大幅上升推动全球食糖产量增至历史*高水平,估计2010/2011制糖年全球食糖市场将结束连续两年供给不足,重返供给过剩状态。

  国际糖业组织预计2010/2011制糖年印度在国内食糖产量增加700万吨的背景下将再次成为食糖净出口国。2009/2010制糖年印度进口了330万吨食糖,但预计2010/2011制糖年印度将向国际市场出口94.5万吨食糖。印度进出口变化将逆转整个国际糖市。

  2010/2011制糖年全球食糖产量较2009/2010制糖年将增长约为7.3%,即增加1150万吨,至17038万吨;食糖消费量将增长约为2%,至16720万吨,也就是说全球食糖市场将供给过剩320万吨。

  德国分析机构F.O.Litch此前也公布了2010/2011榨季全球供需平衡的预测报告。预计全球产量将增至1.686亿吨,比去年多1020万吨,除应对同步增加的消费需求外,估计有约170万吨的剩余量。

  基于供需面的转变,国际糖价将从高位回落。

  国内供需基本平衡

  在失去国际糖价支撑后,国内糖价将回归基本面。

  申银万国期货分析师何小明认为:“国内白糖在经历2008/2009和2009/2010年产量大幅减少后,2010/2011年白糖产量有望进入增产周期。”上海中期分析师经琢成在接受国际金融报记者采访时认为:“国内糖市供需缺口有望在2010/2011年得到缓解,主要由于产量增加和高糖价引起的需求量减少。”

  从需求来看,根据中国糖业协会预测,2010/2011榨季的消费量在1400万吨左右。

  何小明认为,在2010/2011榨季国内白糖需求一方面受到明年中国经济增速回落的影响,另一方面会受到糖价高企的挤压。“2010/2011榨季,白糖需求可能不会出现大幅增长的局面,取而代之的是平稳的需求。”

  高位震荡成为常态

  震荡市,这是不少分析师对2011年糖价走势的判断。

  经琢成指出,在气候没有突发情况下,预计糖价高点将出现在2011年上半年。目前整个食糖市场的供需情况正在悄然发生改变,需要引起市场警惕。此外,替代品人工糖或进一步抑制食糖需求,进而使得供需缺口下降。

  她预计,2011年糖价整体运行区间在每吨6000元至7800元。她同时提醒投资者关注2、3月糖价变化,届时糖市面临传统消费淡季。此外,还需关注7月后甘蔗生长步入关键时期天气变化情况。

  通联期货预计,由于糖市库存消费比连续三年下降将给下榨季糖价以坚实的支撑,2010/2011榨季白糖期货价格很难跌破每吨5000元至5500元,又由于食糖尚未摆脱“靠天吃饭”的命运,所以糖价向上的高度将取决于天气因素带来的基本面变化、政策调控力度。

  何小明指出,从宏观面上讲,2011年前两季度的通胀压力比较大,而在复杂的经济局势下国家更倾向于使用非货币化手段,比如说限价等行政命令。因此,2010/2011榨季糖价很难有像2009/2010榨季那样波澜壮阔的行情。但在生产资料、劳动力和土地价格高企成为常态的情况下,糖价也很难出现大幅下跌的行情。预计2010/2011榨季白糖期货价格将在每吨6000元至8000元高位震荡,波段机会较为明显。

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