运力紧张推动棉花短多中空

　　二、题材分析

　　其实棉花阶段供需总体宽松。但是，近期有推动题材出现，1、纺企补库；2、新疆发运紧张，导致供需短期呈现紧张状态，资金趁机推动飙涨。不过阶段供需宽松，棉花中线仍显压力。

　　1、纺企备货推动棉花现货走升

　　临近11月中旬，各纺企前期竞拍的国储棉已经所剩无几，因此各方普遍预估纺企会有一轮补库高峰期，对近期棉花现货构成推动。根据中国棉花信息网计算，截止到9月30日，全国纺织企业工业库存数量为71万吨，使用天数为34天，也就到11月初。此档口掌握资源的贸易商话语权进一步增加，挺价心理较为强烈。再加上新疆运力紧张，导致现货价格指数不断走升。目前3128棉花价格指数15615元/吨，较月初增加250元/吨。

　　9月底国内棉花商业库存51万吨，其中新疆9万吨左右。10月份纺企消耗竞拍国储棉为主，这部分棉花消耗有限，目前新疆地区入库库存在180万吨，目前新疆地区总库存已经在190万吨左右。阶段供应整体仍显充足，在纺企备货完毕后市场的涨势或将得到一定程度遏制。

　　2.新疆运力紧张运输成本增加

　　近期棉花对铁路、公路运输的需求都在增加。一方面，纺企前期国储库存已经所剩不多，补库量大，另一方面，随着1701合约交割临近，棉花加工企业套保仓单在赶着交货。但运输却并不给力，铁路运输方面价格提涨、运力紧张请车困难。汽运给力亦不足，一方面是物流商更倾向于利润空间更大的水果运输，另一方面，汽运费用高于铁路300元的现状令企业难以承受。此外，今年9月“史上*严限超载令”发布以来严格实行汽车限重，也一定程度削减了运力。所以我们看到，近两个月疆棉运出量同比下降6成。

　　目前运输至内地汽运价格多数在800元/吨以上，已较前期上涨100-200元/吨，部分线路，比如运到江苏南通的已经高达1000元/吨。短期内很难降下来，新疆棉难以运出，而内地纺企等棉下锅的情况下，对市场仍有支撑。

　　3.阶段供需整体显宽松