汇通网3月31日讯——2012年一季度*后一个伦敦时段相当安静，尤其是与早些时候的纽约与亚洲时段相比。整体而言，风险资产高开；美元下跌，虽已开始收复早前失地的一部分并自低点反弹。
我们之前就说过对市场*近两天的此类波动有所怀疑。月底、季度底以及财年末都在本周，有能力打破外汇市场、股市等“正常的”资金流动，并导致美元、日元和欧元本周涨跌不定。
主要货币对本质上区间波动，但有部分的波动令人震惊，对短线交易员来说尤其如此。欧元/美元继周一跌至1.3152 0173 3840低点之后确实摸至一周高点，之后在1.3250-1.3350的100点区间内交投，然后反弹至1.3380。不过，打破*近区间的多次努力迄今没有成功。
美元涨势告终？
但我们可以认为强势美元主题已成明日黄花了吗？美元走强导致1，美元/日元摸至数月高点；2，欧元、英镑等美元交叉盘在相当狭窄的区间内波动。美元指数(衡量美元与主要对手货币的走势)*近未能上破一些关键阻力，表明美元多头或已力竭。下个关键阻力在79.30 –Ichimoku日图云顶。
所以，随着第二季度即将拉开大幕，或许有另一主题左右市场，那就是央行量化宽松。美国过去几天里出炉了一些令人失望的经济数据，比如楼市数据就表现不佳，耐用品订单表现也不及预期。再加上美联储一些官员发表了偏软评论，市场开始质疑美元究竟可以涨多高。我们的基本观点是美元涨势将受限。但这将足以推动欧元/美元和英镑/美元创下新高吗？
殖利率差再度成为焦点
我们认为一切依赖于殖利率差。随着美债殖利率强劲上扬，德国与美国10年期国债殖利率差在*近几个月大幅收窄；但似乎暂已触底。我们将予以高度关注。英国与美国国债殖利率差的情况同此。
殖利率差与英镑/美元和欧元/美元之间的关系相当密切。*近几天，英美债券差与英镑/美元的走势出现背离。英镑是否将涨至1.60上方？尚有待观察。在我们看来，经合组织有关英国将再度陷入衰退的预测使得5月推出量化宽松的可能性上升。所以，英镑走高的条件尚不具备。
欧元/美元的波动一直相对迟缓，上文也说过其守在*新波动区间的高点。殖利率差未来走向将视央行行动而定。美联储言论偏软；欧洲央行对通胀的态度严苛，同时不大可能执行更多刺激举措 – 或降息或长期再融次操作。英国站在路中间。
事实上，外汇市场降落的过程中真正的赢家将是基调*弱的央行。本周是美联储摘得“桂冠”，这可能抑制美元涨势。
但欧元真地可以在欧元区债务忧虑升温的环境中反弹吗？欧盟经济与财政理事会会议将于本周末召开，不大可能爆出任何出人意料的消息。将欧洲金融稳定机构与欧洲稳定工具合并以增强防火墙的计划本周得到了很好的回应，市场现在预期救援基金规模达到9500亿欧元。我们认为，若然如此，对外汇市场的影响不会太大。
欧元区忧虑挥之不去
更大的风险是规模较小的影响。德国财长此前就表示，认为救援基金规模不需要超过8000亿欧元(市场或许不赞同)。今天德国还出现了一些利空欧元的评论以及报道。德国央行拒绝承认由接受欧盟或国际货币基金组织救援的成员国担保的银行债券作为抵押担保品，是欧元区**成员国央行，所以德国央行将不向使用爱尔兰、葡萄牙或希腊债券为担保品的银行借贷。这是限制信贷的行为，且与欧洲央行推出长期再融资操作工具的精神背道而驰。
希腊截至1月零售销售下滑8.5%；西班牙预算报告有望执行新的不利于成长的财政紧缩措施；西班牙10年期债券殖利率本周事实上已上涨近20个基点，今天虽已回落。从这些事实可以看出欧元区危机仍是个“活火山”。
一个好消息是，欧元区3月消费者物价指数显示通胀率自2.7%降至2.6%。但这个数字仍高于欧洲央行设定的目标且油价*近虽已回落但仍处高位，所以，德国央行的强硬派官员或甚至可能认为有必要紧缩银根以控制通胀压力。
市场波动：
西班牙在1245GMT前后公布预算报告时或导致欧元需求。英镑已上破1.60的关键价位，周图收于1.6040上方才可上看去年10月高点1.6150。商品货币大幅反弹，连澳元也加入进来，虽然表现不及挪
威克朗亮丽，后者兑美元和欧元在前两天强劲扬升。
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