中美互释善意，贸易关系缓和
中秋节前**，美国总统发推表示，将把2500亿麦园中国输美商品上调关税的时间从10月1日推迟至10月15日；同日，在商务部举行的例行新闻发布会上，针对美方宣布将推迟加征中国商品关税的问题，新闻发言人高峰表示，中方对美方释放的善意的行动表示欢迎，中方企业已经开始就采购美国农产品进行询价。中方表示，即日起，按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量的大豆、猪肉等农产品，国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。
在第十三中美贸易磋商之前，中美双方相互释放善意，为市场带来涨机。尽管文中没有提到
USDA调减美棉产量，调增全球期末库存
因西南地区产量减少，9月美农报告调减美棉产量预估65.4万包；同时调减出口量预估70万包，相互抵消之后，*终美棉期末库存预估与上个月不变。
美棉产量预估调减基本符合市场预期。之前，因美棉生长优良率显著下降，市场预计9月份美农供需报告或将调减美棉产量预估。截至2019年9月15日，美国棉花生长状况达到良好以上的为41%，较前周减少2个百分点，较去年同期增加2个百分点。美棉生长优良率已连续两周下降。
全球方面，期初库存环比调增，消费量预估的下降高于产量预估的下降，*终，全球2019/2020年度棉花期末库存预估环比调增152 0173 3840万包。美国和澳大利亚棉花产量预估的减少被印度棉花产量预估的增加抵消后，全球棉花产量预估环比调减70.9万包。因中国、印度、巴西越南以及美国消费量预估调减，全球棉花消费量预估环比调减133万包。其中，中国棉花消费量预估环比调减50万包。
储备棉投放接近尾声
19日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.19万吨吨，实际成交1.18万吨，成交率99.18%。成交均价12160元/吨，较前一交易日上涨106元/吨；折3128B价格13297元/吨，较前一交易日上涨76元/吨。
5月5日至9月19日，储备棉累计计划出库107.06万吨，实际成交92.08万吨，成交率为86.01%。分结构看，抛储至今，地产棉累计成交约42万吨，平均成交均价为12446元/吨；新疆棉累计成交月50万吨，成交率93%，平均成交均价为12866元/吨。
从近日储备棉轮出情况来看，日挂牌量基本稳定，其中疆棉占比略有下降。因接近尾声，且储备棉的性价比优势仍在，尽管在新疆棉占比略有回落的情况下，储备棉成交率依然保持高位，几乎****成交。同时，地产棉和新疆棉的加价幅度也明显提升。19日，地产棉加价幅度为456元/吨，新疆棉加价幅度为1119元/吨。郑棉期价低位回升后，储备棉抛储成交均价有显著触底回升趋势。
抛储成交均价跟随郑棉回升
地产棉和新疆棉加价情况
下游需求环比好转，不及往年同期
8月下旬以来，国内纱线和坯布开工率逐渐回升；库存方面，两者也有明显的下降趋势。据中国棉花信息网数据显示，2019年8月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为42.67%，环比上升0.37个百分点，本月订单量略有上升，为38.71.环比略升1.61个百分点。
因中美经贸摩擦以及全球宏观影响，国内纺织下游长久以来的阴霾受金九银十影响有所减轻。但与往年同期相比，今年棉纺织行业需求明显乏力。8月份棉纺PMI为近五年来新低，较去年同期下降5.21个百分点；新订单指数亦为近五年*低，同比大降13.34个百分点。开工率方面，截至目前，纱厂开工负荷指数同比回落12.6个百分点；坯布厂开负荷指数同比回落5.7个百分点。
库存方面，下游厂商一系列让价促销以及布厂一波补库后，棉纱库存显著下降。截至本周三，棉纱库存指数为22.9天，月环比下降3.5天，年同比上升8.7天。据悉，近日布厂筛选库存显著增加。因消费旺季，布厂库存也有显著下降，截止本周三，坯布库存指数月环比下降2天，年同比增加3.6天。
棉纺PMI不及往年同期
新订单指数环比略增，同比大降
目前新棉已上市，今年新疆开秤价格较去年显著回落，整体与市场预期相符。近日郑棉价格明显上涨后，
作者简介：王晓蓓，弘业期货股份有限公司**分析师，专注于棉花、棉纱等期货品种的研究。从业期间，荣获郑商所2016年、2017年、2018年棉花**分析师，荣获期货日报和证券时报联合举办的第十届、第十一届*佳农产品期货分析师。
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