黑龙江大豆被低估后市看涨值得期待

【主要观点】黑龙江大豆被低估，同时销售渠道拓宽，加之收购方式多样化，农户销售也非常积*，阶段性销售压力过后，后期优质大豆更加紧缺，后市能否大幅上涨非常值得期待。

截至3月18日，黑龙江过4.0筛商品大豆集中报价3300～3400元/吨，平均价为3350元/吨，塔豆装车报价3400～3540元/吨，平均出货价3470元/吨，比3月1日上涨20～40元/吨。豆价上涨主要是受省级大豆储备20万吨和国储轮换持续收购影响。省级储备信息发布后，中小贸易商积*下基层收购大豆，成交非常活跃，成交量大幅增加。农垦系统销售进度为70%～80%，农村基层销售进度40%～50%，个别村屯销售一空，总体销售进度与去年持平。

多渠道销售和多样化收购

黑龙江大豆收购多元化，有省级储备、国储轮换、贸易商收购、油厂收购等。据调查，讷河市春晖贸易有限公司大豆收购标准如下：商品大豆：41.5%蛋白收购价为1.72元/斤，40%蛋白1.68元/斤，不计蛋白1.65元/斤。要求必须是好商品豆，含青豆5%以内不扣价；含青豆10%以内的，每超1%青豆扣0.003元；含青豆15%以内，每超1%青豆扣0.005元。

质好油豆：价格1.63元/斤，要求粒型饱满，非转基因。以1.63元/斤为基数，每超1%青豆扣价0.003元，如30%青豆价格为1.54元/斤（1.63-0.09）。

普通油豆：1.63元/斤，要求青豆不超过40%。以1.63元/斤为基数，每超1%青豆扣0.005元，如30%青豆价格为1.48元/斤（1.63-0.15）。

奖励机制：以车号为准，每个月送货120吨以上的供货商，奖励现金2000元。

这是从来没有过的现象，说明贸易商收购大豆非常积*，调查的贸易商普遍认为是囤货的好机会。

由于去年早霜导致大豆质量参差不齐，收购标准也随机应变，总之是“来者不拒”。该公司有色选机两台，日处理大豆100吨以上。

大豆具体流向：无青豆的大豆，一是走南方商品市场，二是走省级储备，还有国储轮换；青豆比率10%以内的塔豆，走南方蛋白厂和南方市场；青豆比率大的走湖南、湖北养殖龙虾，下脚料走当地小油坊和油厂。

黑龙江大豆处于被低估状态

目前，黑龙江各地商品大豆过筛平均收购价为3350元/吨，比港口分销大豆价格3220元/吨高152 0173 3840元/吨，幅度4%；比湖北大豆平均收购价4280元/吨低930元/吨，幅度21.7%；比安徽大豆平均收购价4150元/吨低800元/吨，幅度19.2%；比河南大豆平均收购价4170元/吨低820元/吨，幅度19.6%。黑龙江大豆虽然比进口大豆高估，但历史上*高估的时候为600～800元/吨；与南方大豆收购价相比是被低估的，总体上黑龙江大豆处于低估状态。

美豆和连豆期市走势巧合

从历史上看，美豆期货和大连期货基本同步，但2008年以后走势有所延迟。美豆期货2015年11月23日见底后大幅上涨337美分/蒲式耳，涨幅39.6%；而大连期货9月合约2016年3月16日见底后大幅上涨1000元/吨，涨幅29.1%，间隔4个月左右。此轮美豆于2018年9月18日见底后小幅上涨95美分/蒲式耳，涨幅11.5%；而大连期货9月合约2019年1月16日见底后小幅上涨122元/吨，涨幅3.6%，间隔4个月左右。目前大连期货9月合约已经底部震荡横盘3个多月，反转三川形态在形成之中，一旦突破3562元/吨，反转形态确立。

由于去年农户销售大豆越晚越吃亏，今年农户销售非常积*，加之资金需求，阶段性销售压力过后，后期优质大豆更加紧缺。由于美豆和连豆期货价格见底时间相隔均为4个月，步调基本一致，后期能否大幅上涨值得期待。