**,国内纺织企业冰火两重天:大型纺织企业仍然在高成本下维持一定的利润,且有相应外棉配额,在产品技术和原材料采购环节有一定的话语 权,相对抗风险能力较强;而大量中小微企业受制于原材料成本居高不下和劳动力成本上涨,出口竞争力削弱。另外,近两年来大量纺织品订单转移至东南亚国家。 因此,我国纺织品行业对
其次,国储库存高企,大量棉花将在今、明两年抛售至市场,政策托底将让步于市场之手。今年国内棉花抛储结束,累计成交372.1万吨,加 上2012年9月抛储的49万吨,累计抛储421万吨。但近两年国储收购棉花在1000万吨以上,保守估算储备库剩余棉花数量仍在650万吨以上。一方面
再次,从内外棉价差情况看,进口套利仍然有很大空间。截至目前,即使CF152 0173 3840合约有较大幅度下跌,但是相对
*后,从盘面上看,CF152 0173 3840合约与CF1401价差小幅缩小,但是两者仍相差1000元/吨。这说明棉花“熊市”价差结构出现,未来远期合约仍然是空头主要战场。
综上所述,我们认为短期支撑郑棉反弹因素有限,中长期受到诸多利空综合作用,郑棉仍会以振荡下跌为主,建议积*做空远期CF152 0173 3840合约。