印度棉花出口禁令有望提振郑棉走势

印度出口禁令提振美棉走势

当前，印度是全球第二大产棉国，也是仅次于美国的全球第二大棉花出口国，多数棉花销往全球头号棉花消费国——中国。数据显示，由于中国进口需求 强劲，印度目前已出口850万包（每包152 0173 3840公斤）棉花，高于印度政府今年1月份预计的840万包。印度超过80%的棉花出口到中国。印度贸易商已签订 1000万包棉花的出口合同，价格在每磅1.01美元至1.03美元之间。印度国内贸易商表示，该国纺织企业担心，如此庞大的棉花出口可能会导致其国内市 场出现短缺。而据今年1月份的国内进口数据显示，中国进口棉花32.65万吨，印度棉、美棉比例分别达到46.1%、18.3%。

2010年印度也曾颁布棉花出口禁令，那次行动助推美棉涨至历史新高。此次印度再度禁止棉花出口，将推动美棉出口需求增长，而由于美国棉花出口签约量已超过其预估，在新棉播种之际，市场棉花可供应量较少，短期内国际市场可能面临供应偏紧的局面，这有望提振美棉价格。

棉花内外价差有望缩窄

今年以来，在国家收储政策的支撑下，国内棉花现货价 格保持较为稳定的走势；而美棉以及印度棉价格走势较为疲弱，在中国销售的印度棉价格在每吨18000元到18500元左右，明显低于国内19800元的收 储价格，也低于进口美棉的价格。棉花内外价差持续处于高位，使得国内进口量需求增长，进口资源供应充足对国内棉花现货价格构成压制。

印度公布棉花出口禁令，一方面将可能导致美国棉花出口需求增加，推动美棉价格上涨，另一方面，也使得国内棉花进口增速面临放缓，缓解进口棉花对现货价格的压力；预计美棉有望重回100美分关口，棉花内外价差有望缩窄，进而推动国内棉花价格的上行。

截至3月5日，国内2011年度棉花收储量累计270万吨，预计3月份收储期结束，有望达到280万吨左右，同时份国家公布2012年度收储价 上调至20400元/吨，棉花下行空间受限。随着二季度纺织业消费季节到来，下游补库需求有望逐步回升。在国内收储降低国内现货供应量及进口资源减少的影 响下，预计二季度郑棉期价将有望呈现震荡上行格局。技术走势上，郑棉1209合约测试23000压力，突破有望进一步测试24300（60周均线）压力。