指数周评：累计交储量超过上一年度纺织库存原料低传闻

上周(11.26-11.30) 截止30日2012年度已经累计收储348万吨，超过上一年度交储量。虽然现货市场继续小幅上涨，但是市场情绪多为看空，纺织企业原棉库存并不多，延续随买随用，坊间再次传出轮储消息。11月份原材料价格略有波动，但中下游市场却依旧疲迷延续，纱线市场行情整体一片低落，滞弱不减、看空浓厚、成交廖廖、低价促销，用一些业内的话说，当前市场已死了，还不如不做。11月份PMI周末出炉，50.6%传下7个月以来新高，显示制造业回升正在增加动力。当周中国棉花价格指数(CC Index328)周均价152 0173 3840元/吨，较前周涨70元;229级19775元/吨，涨58元;527级16609元/吨，涨70元。当周撮合量、仓减少，重心上移。

　　一、国内现货：收储量超过去年 市场悲观情绪较多

　　中国棉花价格指数延续小幅上涨，但是现货市场上销售十分清淡，400型加工企业全力收购交储，现货上能流通的仅仅是去年的陈棉和新年度的小包棉，由于量少，上周小包棉报价和成交均有所上涨。纺织企业库存不多，但是采购意愿并不大，企业心态比较悲观，认为收储结束后棉价会下跌，同时下游的销售亦是青黄不接，整个产业链信心缺失。下游纱线销售行情还是一片低落，降价销售依旧。

　　截至11月30日2012年度棉花临时收储累计成交3483960吨，新疆累计成交1877520吨，内地累计成交1081930吨，骨干企业累计成交524510吨。成交量*大省份为新疆，占成交总量的68%，内地成交量前三位为湖北、山东、河北，分别占成交总量的7.9%、7.6%和4.7%。

　　上周棉副产品全线回涨，棉籽价格高回升至1.14元/斤左右，市场棉籽供应相对往年处于较低水平，而棉企为了保证加工利润，对棉籽坚持挺价。籽棉收购价格部分地区上周也有上调，虽然上调的比例不大，但是呈现了上涨趋势。部分棉企资金紧张，收购力度有所下降，一些外省企业异地收购增多。

　　二、撮合交易：仓量减少均价上涨 关注国储棉轮出政策

　　(11.26-11.30)一周，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交53480吨，较前一交易周减少1780吨。周订货量减少14340吨，累计订货量减至38460吨。

　　当周撮合有以下特点：一、成交总量减少1780吨;当周MA1302和MA1303成交量分别减少2520吨和1160吨，合同MA1305成交量增2760吨至4280吨。其余合同周成交量增2280―2500吨不等。二、订货量减少;订货量延续减少之势，从数据上看订货量减持量较大，其主要因为MA1211合同交割的缘故。总的来看，维持近月合同减持远月增持的格局，但从目前仍在交易的6份合同来看，除了MA1301的订货量减少1260吨，变化量相对较大外，其余合同订货量变化不大。三、均价上涨;从日均价上看，当周以上涨为主，且部分交易日涨幅可观。从各合同周均价上看，各合同的价格均有获得上涨，总体来看，近月涨幅大于远月上涨幅度，除却远月MA1305合同周均价上涨39元/吨外，其余各合同周均价上涨均在100元/吨以上。四、技术上，撮合重心可能会站到19300-19400一带，时刻关注储备棉轮出政策。

　　三、国际市场： 美棉签约显示需求有好转迹象 关注美财政悬崖

　　上周期棉涨多跌少，3月合约维持在73美分/磅上下小幅波动。虽然美国近期公布的经济数据大多利好，但是对财政悬崖的谈判还是没有实质性进展，市场承跌下压。周后期美棉出口周报显示，上周美棉本年度陆地棉净签约量达6万吨以上，虽然不及前一周，但当周除中国有采购外，巴基斯坦、土耳其和墨西哥采购量有所增加，分析师指出，这是全球纺织需求有转好的迹象。受到这一刺激，以及美国财政悬崖出现好的消息，期棉上涨。短期看3月合约在73美分/磅上下有压力，市场继续关注美国财政悬崖问题。当周Cotlook A指数周均价81.57美分/磅，较前一周跌0.15美分，ICE近期合约周均价71.59美分/磅，较前一周跌0.10美分。

　　四、市场展望：

　　棉花企业积*交储，现货流通的小包棉数量不多，市场再次传出抛储传闻。纺织厂库存较低，但是行情不佳，加之纺织企业对于后市看空气氛较重，所以采购意愿较低，随买随用成为常态。目前中国的收储量已超过上一年度，而距离结束还有4个月的时间，巨大的库存使得市场压力非常大。如果消费没有好转，产量持平的话，中国下年度的棉花库存也将是个压力。11月份PMI公布，50.6%创下7个月新高，显示制造业继续呈现回暖复苏。分企业来看，小型企业PMI为46.1%，比上月下降1.1个百分点，该指数自2012年4月以来一直位于临界点以下，处境仍然堪忧。