新凤鸣：涤纶长丝迎来新景气周期，拥有高产能并且大规模扩产中

　　新凤鸣：涤纶长丝迎来新一轮景气周期，这家龙头公司拥有高达500万吨产能，并且仍在大规模扩产中

　　核心逻辑：

　　1、2021年行业需求上行，龙头公司显著受益

　　公司自成立以来一直专注于民用涤纶长丝领域，2021年一季度，公司研发费用达1.70亿元，较去年同期增长50.44%，占营收比例达1.57%。经过多年的技术积累和生产实践，公司形成了较强的行业技术研发能力，拥有一批专业技术研发人员，具有较高的技术水平和丰富的行业经验。展望2021年，服装产业链在消费复苏，库存回补等因素的推动下有望迎来一轮需求拉动的景气周期，涤纶长丝景气度有望持续上行，龙头企业有望尽享景气周期上行红利。

　　2、采用新一代工艺，显著降低成本

　　根据公司2020年年报，公司涤纶长丝产能已达到500万吨，是国内规模*大的涤纶长丝制造企业之一。公司两期PTA产能已经于2020年建设完成，配套PTA产能也达到500万吨。公司旗下独山能源220万吨PTA项目采用了英国BP*新的PTA生产技术，采用余热发电方案，工艺过程没有氧化残渣产生，该技术采用的操作温度和压力更低，且原辅材料的消耗更少，*新一代的PTA工艺相比于上一代工艺具备明显的成本优势。

　　3、持续扩张，多个百万吨级别项目投放

　　新凤鸣当前产业布局聚焦“一洲两湖”，未来将向外扩张，跟随产业链集聚迁移方向。未来计划于江苏新沂建设270万吨聚酯新材料―体化项目，洲泉建设200万吨短纤、100万吨长丝及30万吨聚酯薄膜项目，独山港建设400万吨PTA以及210万吨长丝项目。据公司年报，公司在实现“两个500万吨”目标规划后，进一步向“两个千万吨”目标进发。待产能逐步投放，将进一步增强规模优势，优化产品结构，提高公司整体竞争实力和市占率。