首创期货：量能缩减高开低走期待打破僵局因素

       受隔夜外盘反弹今日郑棉高开，但整体缺乏资金推动，以及国内周边商品纷纷低走下，行情呈现缩量减仓走低格局，近月跌幅相对大于远月；

　　消息面上，隔夜国际市场受美公布道富银行的利好财测推动金融股领涨大盘，且随着企业二季度财报季节将近，市场情绪变得乐观，道指大涨突破万点，并引发原油、黄金以及工业金属大涨，农产品(000061,股吧)本身的价值低估以及近期USDA种植面积利多报告基本面推动更是飙升；棉花(资讯,行情)方面，近期ICE期棉持续下跌，更多系由资金平仓离场推动，基本面种植面积数据被短期认为利空报告，也许不振的局面，还会持续一段时间，但从长期看，预计包括明晚(6月9日)USDA月度供需报告将继续调低美棉年度末库存，对全球供应增量并不会如预期的那么利空，在各方充分分析基本面之后，且基金平仓盘大量出局之后，接下来更多将是行情的恢复性走高，需要密切留意。

　　国内市场，我们认为暂时由于棉花现货、下游纺纱价格出现松动，购销双方出现了一定的观望情绪，并蔓延到期货、电子撮合棉市场，形成了近日的胶着对峙局面，而关键价位的争夺，则缺乏新的刺激因素，再次处于白热化阶段，在期棉已经连续几个交易日整理过后，从接下来市场可能出现的打破因素来看，主要是外围宏观经济以及商品氛围、美棉动向，以及国内的资金，同时抛储政策面的进展。

　　基于以上分析，在整体氛围有所转好，美棉也试图寻找企稳的因素，国家抛储迟迟不露真容，期棉连续几个交易日整理，从方向性选择，我们认为打破进一步走低，也并不具备条件，而只要资金能够跟上，行情企稳并不是难事，其它方面需密切关注，内外棉价差偏大引发的内棉调整风险，以及美棉、中国棉花的生长情况报告。