磋商牵动市场神经棉价上行目标不改

一方面，中国采购商仍没有实单签约采购2019/20、2020/21年度美棉；另一方面目前全球和美棉基本面、政策面及外围市场处于“真空”期，特别是中美贸易磋商进展、**阶段协议能否顺利签署等对ICE短线走势起着决定性作用。

一些国际棉商、进口企业及投资商认为，从目前中美双方的表态来看，贸易磋商或遭遇到瓶颈，如果美方不取消自2018年9月实施的约1100亿美元商品征收的关税，并降低大约2500亿美元加征的25%关税，谈判或陷入僵局。市场传言，中美贸易协议将推迟至12月份签署，尽管两国仍在就签署时间和地点讨论；在美方不降低关税的前提下，中方也不会考虑取消对美国进口商品加征的关税，而且对美农产品采购也不会有大动作。

虽然ICE主力合约在66美分/磅附近遭遇空头的顽强阻击，但大部分机构、涉棉企业仍看好、做多ICE，认为如果中美贸易措施磋商、美国经济数据不飞出“黑天鹅”，11/12月份主力将先后打开68美分/磅、70美分/磅关键点位。

一是中美双方都有比较强的签署协议意向，随分歧越来越小，在取消、降低相互加征关税的问题上将各退一步，**阶段协议可谓好事多磨；有了**阶段磋商的铺垫，开启第二阶段会谈顺理成章；

二是2019/20年度美国、印度棉花产量或较大程度高估（主要是9/10月份天气因素），全球供需面临再调整；

三是美联储年内三次降息及各国央行纷纷开启印钞救市的模式，金融、股债市场、商品期货被资金推高的预期强烈（美股已连创近几年新高），ICE只是跟风上涨；

四是即使中国买家推迟美棉采购，越南、巴基斯坦、印度、印尼等国纱厂和贸易商也将令美棉签约出口量、出口进度“飞起来”。