指数周评：现货大幅上涨囤棉风险需“警惕”

上周（4.13―4.17）棉花现货价格大幅上涨，截止到上周末，棉花价格较3月底上涨了近七八百元之多，主要原因就是随着收储及纺织消耗，国内棉花资源吃紧，再加上部分企业看好现货市场开始积*囤棉，市场上可供选购的皮棉流通量明显下降。籽棉方面，目前各地已进入春耕阶段，多数棉农手中已无籽棉，个别棉贩尚存的一小部分资源大多也属于低等级。由于目前价格高，质量较差，且日收购量较少，使得绝大部分企业均已停收，籽棉收购进入尾声。该周中国棉花价格指数（CC Index 328级）周均价为12337元/吨，较前一周涨351元；229级棉到厂均价12686元/吨，涨295元；527级为10948元/吨，涨357元。同期电子撮合上涨强劲，重心继续上移，成交量减少，订货量增加，其中MA0908合同周均成交价152 0173 3840元/吨，较前一周涨230元，为各合同涨幅之首。
一、上周回顾：
1、籽棉收购：籽棉收购难上量，春苗遭遇天气变化。
上周各地籽棉收购价继续上涨格局，由于进入尾期，籽棉质量欠佳，数量减少，400型的大厂日收购量不足以开机，所以在上周均已停止收购，只有一些小厂仍在维护。大部分地区棉农手中已无籽棉，只有一些棉贩手中尚有一些低等级籽棉，在其周边棉区销售。上周末中国棉花收购参考价标准328级（36%衣分，10%水分）均价为2.60元/斤，较前一周上涨0.07元/斤。
目前各地春耕工作有序进行。上周末新疆地区普遍遭受大风降温天气，新疆南部棉花处于播种出苗期、北部棉花处于适播期，大风降温天气造成棉花薄膜损害、影响幼苗生长，未播地区播种进度将略受影响。同时华北黄河流域也受降雨降温影响，棉花播种将会推迟。
棉副产品方面：现货市场油脂行情小幅上涨，豆油、棕榈油行情回暖带动棉油价格上调，但需求起色不大，成交局面一般；豆粕价格基本处在小幅振荡的整理阶段，棉粕受供给有限支撑，价格稳中有涨，出货较好；短绒市场需求尚可，价格小幅上行。各地棉籽货源愈发稀少，价格冲高后逐步趋稳，部分油厂谨慎收购经营，部分已经停收。
2、皮棉现货：现货价格持续上涨，纺织生存遭遇考验。
上周是收储工作结束的**周，皮棉现货价格没有像先前预料的那样进入一个价格的真空过渡期，反而是受现货市场资源趋紧影响，价格被大幅拉升。上周三级皮棉现货价格已涨至国家收储一线，即12600元/吨，个别地区现货价格更是接近13000元/吨。一些棉企看到价格上涨开始积*销售皮棉，笔者调查了几家棉企，企业表示目前皮棉出货良好，每天都有纺织厂来询价，并且几乎都是现款提货。同时在高等级棉花趋紧的情况下，上周低等级棉花也有小幅的上涨。面对现货的持续上涨，有一部分企业开始存棉待涨，存在赌市场、赌政策的心理。存棉待涨的企业大多认为：目前国家刚刚结束收储工作，且正值春耕期间，为了保证棉农的植棉积*性和种植面积，国家不会抛储；同时国家取消了赴美采购棉花团的计划，表示目前没有发放配额的准备。
上周末，中国棉花协会秘书长高芳表示，国家宏观调控的目标是稳定市场，避免出现价格暴涨暴跌，以促进产业链农工商各方协调健康发展。目前，国际金融危机影响尚未见底，纺织品服装出口形势未根本好转，纺织企业难以承受过高棉价，且国家有较强的宏观调控能力，有日趋完善的调控手段，企业囤棉惜售只会加大经营风险，历史的教训应该汲取。
调查获悉，上周在皮棉价格持续上涨的时候，纺织企业的日子却是相当难过，目前纱线价格的上涨速度远远不及上皮棉的上涨，部分纱价甚至不升反降，不少纺织厂面临开工即亏本的境地。为了维持运转，一些纺织厂开始谨慎接单，尤其是用棉量大的单子，一般会有一些取舍。此外裁员是企业的另一个应对举措。另据悉，由于4月中上旬纺织厂纱线销售量较3月份有所下降，成品库存积压普遍加大，企业资金周转困难，因此目前大部分纺织厂皮棉库存维持地量，只得随用随买。
3、电子撮合：放量减仓，重心继续上移。
上周，电子撮合共成交43800吨，较前一周增加4160吨；订货量减少2380吨，累计订货35400吨。本周电子撮合重心上移，但涨幅较上一周有所减缓。其中远期合同MA0908成交量*大，周均价为152 0173 3840元，较前一周上涨230元，本周各合同均站上13000元/吨一线，表现强势。
从本周交易行情上看，5个交易日仅有*后**进行了盘整，其他四日均以上涨收局，各月合同均价涨幅均在百余点左右，均价均站上13000元/吨，而中、远期合同表现尤为坚挺。目前近期合同MA0904周均价为13042元/吨，高于中国棉花价格指数（CC Index 229级）356元。
本周电子撮合呈现以下特点：1、价格继续上涨，涨幅较前一周有所减缓，重心继续上移。受ICE期棉上涨、国内高等级棉花紧缺使得现货价格持续上涨影响，撮合各合同继续保持上涨势头。2、成交量大幅增加。其中，仅有MA0905和MA0906两个合同成交量有所减少，分别减幅为560吨和1000吨，其余各合同成交量均有所增加。3、订货量大幅减少，订货量结束前一周的增加后上周继续减少。仅有远期MA0909合同略有增加，其余各合同均有所减少。现货市场的上涨，使得交易商上更多的关注现货市场，减仓兑现较多。
4、国际市场：价格继续上涨，创11周高点。
上周（4.13-4.17日），国际棉价继续大幅上涨势头，但现货价格跟涨乏力，上周ICE期棉主力7月合约周涨幅高达196点，Cotlook A现货指数涨80点。ICE期棉五个交易日仅有**大跌，周后期更是三连阳，17日盘终5月合约涨63点，收于49.94美分/磅，为11周来高点。该周，ICE期棉近期5月合约周均价为48.57美分/磅，较前一周上涨0.76美分/磅。同期国际现货呈现相同趋势， 其中Cotlook A指数周均价为56.33美分/磅，较前一周上涨0.73美分/磅。1%关税下折算为9883，低于中国棉花价格指数2454元；滑准税下折算为12069，低于国内268元。
二、市场展望：
本周，受供求关系影响，棉花现货价格仍有冲高之势，但是纺织厂需求减缓或成为其遏制因素，棉厂应在现货市场上积*销售，切勿大量存棉待涨，还应适应市场调节，避免出现以往的教训。各地春耕工作已展开，各地良种补贴，机械配置，良种、农药供应均准备充分，各地的农业专家也多下入田间地头指导农民春耕，近期多应关注天气情况。
上周统计局公布了一季度经济数据，总体上看经济下滑趋势初步遏制，但企稳的基础并不稳固。企稳回暖，是近期经济运行中不断释放出的信息，在全球经济情况恶化的大环境下，所有的人都关心中国经济是否已触底回升。从公布的一些经济数据中显示，可以说中国经济持续下滑趋势得到了初步遏制。但是必须看到，中国经济企稳的基础尚不稳固，是否触底回升尚待确认。上周，温家宝中立主持召开国务院会议，指出要认真落实扩大投资的各项政策措施，推进前两批已下达项目投资建设，立即下达第三批中央投资；着力扩大消费特别是居民消费，千方百计稳定外贸进出口；加快推动重点产业调整振兴。