上周（12.4-11）美国棉花市场评述

　　纽约期货-3月期货从上周高位48.00美分下跌以后，本周基本止住了跌势，并呈现小幅调整反弹趋势。短期内价格波动减少，而期权的波动仍很动荡，目前还顽强的维持在历史高位。自12月初以来，3月合约**次回到5月合约价格以下。而未平仓合约（open interest）自11月下半月以来基本没有什么大的变化，在目前价位预计未平仓合约数量基本已经见底。
　　展望-上周出台的美国农业部报告总体利空，而期末库存在某种程度低于业内之前的预期。但是，如果没有美元贬值的帮助，市场对该报告的反应将会再次因利空而下跌。到目前为止，棉花期货还没有成功冲破重要阻力位，看来市场从6月份高位以来开始的下跌远没有结束。从另一方面看，美元兑其他国家货币在11月份达到一个短期高位后，可能会打开一个长期疲软的局面。若果真如此，至少能够阻止棉花价格进一步下跌，但在相当长一段时期内棉价会维持在低位水平。（保罗•赖因哈特有限公司）

美国农业部12月11日数据（百万包， 480磅/包）

　　　　美国生产和消费:美国出口量减少70万包

　　2006/07 2007/08 2008/09
　　　　期初库存 6.07 9.48 (9.48) 10.04 (10.04)
　　　　产量 21.59 19.21 (19.21) 13.61 (13.53)
　　　　消费量 4.94 4.61 (4.61) 4.30 (4.40)
　　　　出口 13.01 13.65 (13.65) 12.25 (13.00)

　　　　USDA/世界棉花生产和消费: 由于美国农业部调减了全球消费量约300万包，以下数据将会慢慢调整至实际情况。

　　　2007/08 2008/09
　　　　期初库存 62.81 (62.83) 61.35 (61.40)
　　　　产量 120.54 (120.59) 111.56 (112.87)
　　　　消费量 123.39 (123.37) 116.59 (119.33)
　　　　期末库存 61.35 (61.50) 58.77 (57.40)

　　　　USDA/主要产棉国情况-美国农业部调减了中国消费量152 0173 3840万包：

　　　　　　产量 消费量
　　　　　　　　　　　　2007/08 2008/09 2007/08 2008/09
　　　　中国 37.00 (37.00) 36.50 (36.50) 52.00 -(52.00) 49.50 （51.00）
　　　　印度 24.60 (24.60) 24.00 (25.00) 18.30 (18.30) 17.50 （18.00）
　　　　美国 19.21 （19.21） 13.61 （13.53） 4.61（4.61） 4.30 （4.40）
　　　　巴基斯坦 8.90 (8.90) 9.40 (9.00) 12.40 (12.40) 11.80 （12.00）
　　　　中亚 8.35 (8.35) 7.42 (7.58) 1.63 (1.58) 1.68 （1.61）
　　　　西非 2.42 (2.93) 2.53 (2.60) 0.19 (0.19) 0.19 （0.19）
　　　　土耳其 3.10 (3.10) 2.30 (2.30) 6.20 (6.20) 5.00 （5.20）
　　　　巴西 7.36 (7.15) 5.80 (6.25) 4.60 (4.60) 4.40 （4.40）