一周主要回顾与展望：根据国家统计局统计，2021 年1-3 月社会消费品零售总额累计值10.52 万亿元，同比上升33.9%，服装鞋帽类商品零售额累计上升54.2%。3 月当月社会消费品零售总额3.5 万亿元，同比上升34.2%。2021 年1-3 月网上实物商品零售额实现约2.3 万亿元，同比增长24.4%，占社会消费品零售总额的比重达到21.9%。
上周纺织服装板块表现强于市场。2021 年4 月9 日至2021 年4 月16 日期间，申万纺织服装指数上升0.81%，强于申万A 指数1.48 个百分点。其中，服装家纺指数下降0.06%，强于申万A 指数0.61 个百分点；纺织制造指数上周上升1.09%，强于申万A 指数1.76个百分点。
近期重点回顾
贝泰妮―第二届中国敏感性皮肤高峰论坛：贝泰妮董事长、副总裁、研究院执行院长以及多位权威皮肤科大咖出席，共同探讨功能性护肤品时代的潜能与价值，以及敏感肌护理新趋势。
安踏体育21 一季报点评：安踏公布21 年一季度营运数据，超我们预期。1）安踏：2021Q1零售额同比增长40-45% 2）Fila：2021Q1 零售额同比增长75%-80% 3）其他品牌：
2021Q1 零售额同比增长115-120%。多品牌矩阵发力，零售额较19 年同期仍保持强劲增长。Amer一季度经营情况超预期，新疆棉事件催化国货品牌市场份额提升。公司是中国运动服饰行业龙头企业，业绩增长稳健，维持“买入”评级。
罗莱生活21Q1 业绩预告点评： 公司20 年业绩快报符合预期，21 年一季度业绩预告大超预期。20 年实现营收49.1 亿元，同比增长1.0%；归母净利润5.85 亿元，同比增长7.1%。
21Q1 预计实现归母净利润1.60-1.85 亿元，同比20 年增长124%-152 0173 3840%，同比19 年增长11%-28%，**重回成长正轨。组织架构改革逐步显效，促线上发力及降本增效。国内家纺品牌壁垒突出，海外家居业务受益于房市繁荣。公司连续15 年**国内家纺市占率**，线下同店提效、线上电商放量驱动主业成长，并充分受益于渠道升级带来的龙头集中趋势，由“增持”评级上调至“买入”评级。
森马服饰2020 年报点评：20 年实现营收152.0 亿元，同比下降21.4%；归母净利润8.1亿元，同比下降48.0%，符合预期。成人装下滑大于童装，线上电商提速，线下门店优化。
调整蓄势之年，成功处置海外亏损资产，摆脱业绩拖累因素。期末存货规模显著下降，库存担忧大幅缓解。公司童装业务龙头地位稳固，主力品牌线上增速持续上行，在摆脱亏损资产拖累之后，业绩弹性显著增强，维持“买入”评级。
投资建议：近期纺织服装企业年报出炉，2020 年稳中有进，伴随经济持续复苏，服装等可选消费有望接力21 年高增长。 推荐：1）服装：比音勒芬、海澜之家、太平鸟、地素时尚、森马服饰、安踏体育；2）家纺：水星家纺、罗莱生活、富安娜；3）化妆品及电商：
华熙生物、爱美客、安克创新、珀莱雅、青松股份、贝泰妮；4）纺织制造：健盛集团
风险提示：若新型冠状病毒感染肺炎疫情持续时间较长，业绩可能不及预期。
400-101-7153
15201733840
